搞砸英文谁搞砸了Facebook的IPO

时间：2019-05-01 03:20:26　来源：柠檬阅读网本文已影响人

　　Facebook的IPO闹腾了半年，结果上市没多久就破发了（发行价38美元，第二天即跌至34.03美元，6月上旬一度跌破26美元），这场号称创下科技类公司融资规模之最的史诗般的IPO，给了人们意想不到的高潮。
　　华尔街的事后诸葛亮已纷纷出动，在这宗IPO的“尸首”上寻找彰显其智慧的养分。比如投资专家Mark Hulbert就声称，经过各种复杂的计算，13.8美元才是合理的Facebook股价。真是墙倒众人推。
　　不知道Hulbert有没有在做空Facebook上赚到大钱，但显然，有很多自以为是的聪明人受累于这场破绽百出的IPO。比如摩根士丹利—它曾因赢得Facebook首席承销商的资格而自豪（此次IPO，承销商共有33家，摩根大通、高盛等都在其中），没想到随即颜面扫地。
　　就在Facebook上市前夕，摩根士丹利将其价格区间从28～35美元提高到35～38美元，发行价最终定在38美元。此外，售股规模也被提高了25%，达到4.21亿股。通常，对于抢手的IPO，投资人认购100万股，最后能拿到10万股就不错了。但这一次，许多机构都拿到了他们认购的八成以上的股票，这种发烫的“山芋”，让最乐观的投资者也忍不住想要抛掉一些。在第一个令人失望的交易日，为了避免破发，包括摩根士丹利在内的一众承销商被迫出手护盘，外电报道称，大摩在最后20分钟买进了所有在38美元附近的股票，价值20亿美元。可随后，伴随这只股票价格下跌2%、4%乃至10%，他们最终还是放弃了。但也有消息称，某些承销商通过向空方出借Facebook股票获利。
　　纳斯达克是另一个弄巧成拙的聪明人。为了讨好扎克伯格，留住Facebook，这个偏重于技术股的交易所使出了各种花招，比如主动修改其股票代码规定，给予Facebook想要的代码“FB”。纳斯达克也曾一度因为力压纽交所赢得这一重量级IPO而自豪，可他们自己却出了技术故障，导致Facebook首日开盘延迟，而开市后，一些交易员等了两个多小时才弄清其所发出的交易指令是否得到了执行。在各种机缘巧合下，对Facebook价格的疑虑已经开始沸腾。为此，纳斯达克CEO不得不亲自道歉，他还得面对股票经纪公司发起的诉讼，以及管制机构的调查。6月6日，纳斯达克宣布了一项总额为4000万美元的赔偿计划，但被斥为“规模太小、来得太迟”。
　　当然，追捧Facebook的投资者也必须为自己的盲目付出代价。事实上，很多迹象都表明这场IPO存在蹊跷，比如上调发行价、扩大发行规模意味着：内部人士和长期投资者将以尽可能高的价格出售尽可能多的Facebook股份。
　　Facebook的财务数据也表明，它并不像人们所想象的那样，是一家市值近1000亿美元、市盈率约100倍的完美公司—这一市值相当于Google的一半，市盈率是Google的5倍，但Facebook的销售额却只有Google的十分之一，其2012年一季度的收入也下滑了6%，利润下滑12%。5月中旬，通用汽车撤下了在Facebook上投放的广告，因为“看不到这一广告投资带来的回报”。Facebook自己也承认，将近一半在Facebook上登广告的商家只是把这作为一种尝试。
　　换句话说，一方面承销商们为IPO进行大张旗鼓的宣传，提高了发行价格和规模；另一方面Facebook却一直承认，该公司可能并无特别之处，或者，能够支持如此浮夸的估值模式的那种增长已经一去不复返。
　　大摩正是根据这些信息在Facebook挂牌上市前下调了对该公司的盈利预期。很多散户投资者现在埋怨说，此类风险提示仅仅面向大客户，导致自己投资受损（有些人已经对承销商发起了诉讼）。对此，《华尔街日报》评价道：“老实说，你是否真的已经无助到如此程度，Facebook的上市过程已经蹿出浓烟和火焰，你真的还需要摩根士丹利和高盛告诉你着火了吗？”
　　现在看来，真正从这次IPO中赚到大钱的，是扎克伯格以及他的投资人，高盛管理的基金、老虎基金等早期投资者都大幅提高了售股数量。其中，扎克伯格本人以每股37.58美元的价格套现了11亿美元。
　　大卫·芬奇一定会遗憾描述Facebook的电影《社交网络》过早上映。现在的这个结局，显然会比电影里扎克伯格孤独的特写更加符合好莱坞的叙事口味。
　　
　　Facebook IPO失败余波
　　Nicholas Carlson
　　
　　Facebook上市后股价连番下挫，说明公开市场并不那么看好拥有大量用户但营收有限的社交媒体公司。硅谷创业公司的处境由此发生改变，下述公司都受到了波及：
　　视觉社交网站Pinterest。这家公司被称为“下一个Facebook”，Facebook IPO之前，它刚刚筹集了1亿多美元资金，估值15亿美元，这意味着Facebook IPO失利短期内不会对它产生太大影响。但从长期来看，它必须把自己变成与Facebook不同类型的晚期创业公司，竭力在商业化和移动业务方面有所建树。
　　Twitter。自Facebook挂牌上市以来，Twitter在私募市场上的股价下跌了逾10%。Twitter拥有大量用户，但营收较少，与一个月以前相比，它的IPO前景似乎黯淡了很多。我认为Twitter很可能被Google收购，而不是保持独立。
　　轻博客Tumblr。Tumblr的估值肯定得被调低了。和Facebook一样，Tumblr也拥有大量用户和用户创造的内容。但与Facebook相比，Tumblr的广告业务甚至更加不成熟。
　　社交视频聊天服务Airtime。这是一家寄生于Facebook的网站,6月初正式上线前，就已经筹集到3300万美元资金。Facebook正在证明一件事—通过在通信产品上向用户投放广告来赚钱是很艰难的。Facebook IPO表现不佳，在某种程度上是因为公开市场已经认识到了这个问题。在不久的将来，Airtime也将面临同样的问题。
　　照片分享应用Path。Path由Facebook前高管Dave Morin创建，被认为会成为移动版的Facebook。对投资者来说，Path的吸引力已经不像从前那样大了。
　　在线人力资源和财务管理应用商Workday、旅行搜索引擎Kayak。在Facebook IPO以后，这两家公司不得不推迟了IPO计划。
　　社交游戏公司Zynga。这家公司几乎完全依赖Facebook以获取用户。Facebook IPO之后，Zynga股价遭遇重挫。这没有什么合理的理由，只不过是晕轮效应的相反版本。

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