错踩Facebook上市节奏网秦天使退出计划告吹_魔鬼中天使原唱是哪个
时间：2019-04-30 03:31:18 来源：柠檬阅读网 本文已影响 人 
网秦一次原本胜券在握的增发，居然被市场表现不佳的Facebook拖下了水。 6月6日，网秦（NYSE:NQ）宣布，为了显示自己和管理层对网秦公司的信心，公司联席CEO林宇、奥马尔?可汗，COO史文勇，总裁许泽民和CFO季苏海，将从2012年6月6日开始的6个月内，动用个人资金，依照和服从所适用的法律规定以及该公司证券交易政策，在公开市场购买总计200万美元的该公司美国存托股份（ADS）。
网秦高管之所以要“显示信心”，是因为在5月30日，网秦宣布取消增发ADS的计划。而从5月12日宣布增发到5月30日放弃，仅用了18天。网秦方面担心朝令夕改的计划会在投资人中引发负面猜想，因此主动自掏腰包展示信心。
这本是一次基于“牛市判断”的增发，却因Facebook上市后导致的市场一泻千里而告吹。
曾经完美的退出计划
5月12日，网秦提交SEC文件，宣布计划增发600万份ADS（1ADS=5普通股），其中480万份ADS来自原股东，但没有公布发行价。
网秦联席CEO林宇透露，这次增发的原因之一是为了让七年前就投资网秦的早期投资者退出。林宇没有准确形容投资方们期待的退出价格，但他认为这个价格至少不能低于IPO时的发行价。
根据网秦递交的SEC文件，在此次计划增发的600万股美国存托股份中，480万股由原股东献售，另外120万股基本为增发的成本费用。
在林宇看来，早期投资者投入的机构基金都有退出时限，他们在退出的时候抛售股票无可厚非。选择增发的方式其实是对股价影响最小的方式，而且网秦也可以引入新的长期投资者和一些优秀分析师，对各方都是好事。
根据网秦披露的信息，该公司在IPO后，金沙江创投、联创策源及红杉三家投资者在网秦的持股比例分别为16.5%、11.9%和7.1%。网秦上市时曾有人算过，只要不低于发行价，网秦的股东就会有4倍收益。
在此次增发计划中，试图通过增发退出的股东主要是RPL控股、金沙江创投及北京新正泰投资公司（Intellectual Property Trade）。其中RPL控股是由林宇、史文勇以及董事周旭100%持股的英属维京群岛公司，它将在本次增发中献售692.3万份普通股，占本次增发的23.1%。林宇、史文勇及周旭三人为网秦创始人。
此外，金沙江创投献售的875万份普通股占本次增发的29.2%。北京新正泰将在本次增发中献售500万份普通股，占本次增发的16.7%。其余献售股东包括金牛国际投资基金（Gold Bull International Foundation Invest-ment）及Everflash，它们分别献售250万份普通股及82.3万份普通股。
增发消息发布后，网秦股价大跌11.61%。上海一位证券人士表示，这在资本市场很正常，增发的公司股价都会大跌，因为新进入者期望买到更加便宜的股票。
2011年5月5日，网秦在纳斯达克上市。此前，林宇曾在2007年6月获红杉、金沙江创投300万美元投资，同年10月，获联创策源、富达亚洲投资，2010年4月，网秦再获原投资方金沙江创投及联创策源2000万美元投资。2010年11月，实行增资扩股，宏达直投注资250万美元。2010年12月8日，台湾芯片商联发科子公司以220万美元参与网秦增资。
林宇表示，上市半年后，投资人的股票便不在禁售期。选择在5月份增发，是由于网秦及其投资者们都认为，Facebook的上市将给低迷的美股带来轰动效应，美股将有一波行情。但出人意料的是，这是一波让人失望的行情。
无法预料的市场
Facebook是在5月17日上市，网秦选择在5月12日宣布增发。在此前的两三个月里，网秦股价一路走高，基本达到上市后的最高峰11-12美元。如果按照5月12日前的市场气氛，他们的判断是对的。
那时，Facebook打造的SNS概念已在美国红透了半边天。该公司头上顶着拥有9亿用户、科技史上市值最大IPO的光环。以摩根士丹利为首的承销商为它设定的发行价格是该公司过去12个月盈利的107倍，这在标普500指数成分股中排在第三。
但就在上市的前几天，Facebook的CFO大卫?艾勃斯曼不仅将其IPO发售的股票数量提高了25%，还上调了IPO定价区间，融资额达到了科技公司史无前例的160亿美元。
这个大胆举动没有给Facebook的上市带来激情，相反，令所有人大跌眼镜而且极度失望的是，它的第一个完整的交易周是以绿盘终结，收盘价较38美元的发行价下跌了16%。此后市场开始一泻千里，艾勃斯曼和股票承销商摩根士丹利一直面对各种批评。更糟糕的是，Facebook如过山车般下滑的股价严重拖累了在美国上市的科技股。其中就包括网秦——Facebook上市之后，网秦股价更是一路走低。
总体来看，5月12日这一天恰恰是个转折点，此前美国消费者信心指数创下4年多以来的新高。但5月12日那天接连有很多中国概念股发布财报，i美股中概TMT指数下跌1.09%，成分股涨跌不一，搜房下跌8.14%，奇虎360跌5.94%，人人网跌5.32%，当当网跌4.19%。当日i美股“中概30”指数下跌5.12点，收报712.37点。此后一路下滑，再也没有走高。
于是，网秦看上去很美的增发计划，宣告失败。
坎坷的上市路
到今年的5月5日，中国移动互联网行业赴美上市“第一股”网秦登陆纽交所刚好整一年。上市前夕遭遇“吸费门”，上市当天股价即破发，网秦的上市之路可谓极尽坎坷。
最严峻的打击发生在去年的3月15日。第二天是网秦要递交上市招股说明书的日子，而就在那天的晚上，网秦被指与手机吸费软件存在幕后关联交易，这一幕甚至被搬上了“3?15晚会”。
当晚，对于网秦的高管团队来说是一个不眠之夜。在讨论了如何澄清事实、面对媒体等事宜后，网秦的五人高管团队开始解决一个当时最为关键的问题——是否继续上市？ “公司副总裁张冰石女士的一句话坚定了我们所有人的上市信心。”林宇回忆道：“她当时说，‘公司没有做错任何事情，我们应该坚持上市，这是向全世界证明我们无辜的最好方式’。”
虽然做出了决定，但上市窗口留给他们的时间已经不多。“我们做出决定已是16日凌晨2点了，距离递交招股说明书的截止时间只有3个多小时，我马上开始打电话给投行、律师、审计师、投资者，让他们继续支持我们。当我说服了所有人之后，离招股书提交系统关闭只剩3分钟了。”
又一个坏消息迎面而来，有律师告诉林宇，按照以往的情况，文件要提交完成大概需要5-10分钟的时间，而剩下的时间已然不够。然而，奇迹发生了，网秦的招股说明书竟然在规定时间内完成上传。
“事后我们才知道，这个文件提交系统刚刚进行了升级，文件上传速度快了很多。”林宇很庆幸当时有好运气光临。
但这一次网秦就没有那么幸运了。天使投资者们的退出并没有赶上一个好时候，而将这一切都归罪于Facebook也并不厚道。
林宇也透露，网秦增发时所遭遇到的不只是美版中石油，还有中国宏观大环境的吃紧、欧债危机和美国失业率上升这些坏消息的集中爆发。这些因素看起来并不起眼，但却严重影响着美国资本市场的流动性。
林宇的解释是，欧洲债务危机让人们担心，如果希腊退出欧元区，必将引发人们到银行去挤兑换钱，这个时候银行为了保证给人们预备充足的现金提款，就会迫使基金公司抛售股票。而在美国，失业率更是影响投资人信心的一个重要指标，欧美公布的最新就业数据均较疲弱，也引发了市场担心，导致黄金价格大涨。
现在，新的投资者自然会认为买得越便宜越好。但按照一种简单但不够科学的算法——在11美元的平均价时增发600万股，如果到了7美元多时还继续增发，那么出让480万股的股东将损失1900多万美元。
“网秦的价值远远超过这个价格。”林宇透露，5月底召开的董事会全票通过暂停增发的决议，因此公司在短期内也不会再有类似的计划。
作为创投行业的天使们，当初投资一家有上市潜力的公司，就是为了未来有机会将其股份变现，只是这个变现的时机却不能完全掌握在他们自己手里。
林宇创业经历
林宇在创业之前，是北京邮电大学的一名副教授。2004年与诺基亚当时的首席科学家的一次交流，让他意识到未来手机安全市场的巨大前景，从而彻底改变了自己的事业轨迹。
2005年，林宇和另外两名伙伴用10万元注册资金，在一家废弃的幼儿园里创办了网秦公司。在经历了资金耗尽、对手打击等重重困难后，网秦终于成为全球个人手机安全市场排名第一的厂商，而林宇本人也经历了从大学老师到上市公司CEO的人生蜕变。
