流动性之谜|货币流动性名词解释

时间：2019-04-03 03:13:58　来源：柠檬阅读网本文已影响人

　　5月12日，央行宣布今年第二次下调存款准备金率。6月7日晚间，央行宣布调降居民存贷款基准利率。这是3年半来央行首次降息。在此期间，4月以及5月的经济指标显示宏观经济的总体概况，其趋势是短期向下，中期未必乐观。
　　中国经济下行、信贷持续维持较低的发放水平，本来均是市场预期。但与此同时，市场同样预期央行将有一定的措施，弥补实体经济在流动性方面的紧张状况。因此，从金融改革的角度看问题，业界对于本次“降准”以及“降息”（即“双降”）的时机，有很多精彩的评论，多数人的意见认为其对于市场当前的流动性紧张，有相当正面的影响。
　　事实上，我个人的意见始终顽固地认为，本次央行“降准”，包括降息，对于市场，短线肯定有些影响，而且是正面的，但是影响相当有限。
　　首先，从时间方面分析，很明显，央行把本轮“宽信贷”的时间点选择在全球工业产业增长趋弱的时期，时机稍显滞后。由此，“双降”对于市场的“打气作用”，对于“提升市场信心的作用”，已经失去。
　　其次，“双降”对于国际市场的影响，远远大于对于内地市场的影响—内地市场，需要政府的财政政策先行，佐以货币政策以及股市政策，方能收到效果。
　　政府手中如果掌控过多的货币资源，并不利于体制改革，以及结构调整。只有进行价格调控，才能大大地改变市场预期，才是真正的实际政策导向，才能改革“货币财政化”的政策面的“技术结构”，才能避免资本市场的“大起大落”。
　　其三，资本以及货币的流动性，不是万能的。我们每一个个人，在社会生活与社会交往中，也在创造“流动性”。就算我们口头承诺请朋友们吃顿饭，也等同于发行了货币。
　　流动性，从根子上说，是市场经济活动之中自我创造出来的。央行只不过是市场流动性信号汇集地，而非流动性的制造者。
　　政府可以理解为就是一个经常“占线”的“人”—当政府不亲自掌控印钞权，并且也不向央行透支的时候，政府无非就是一个普通的借款人，而非发钞人。其对流动性的影响，也仅限于此。
　　流动性主要看国家的信贷政策，没有信贷，货币就会空转。
　　以目前而言，我国的货币当局有必要加速推进利率的市场化改革，以此来帮助实体经济，特别是小微企业，帮了企业就是帮了自己。
　　无论国内，还是国际市场的震荡加剧，已经明明白白地告诉我们—如果流动性是万能的，那么，持续发酵的欧债危机也就不会发生了。欧债危机的本质，是债权以及债权人的利益国得不到应有的保护，这是威胁到全球资本市场生存的“大问题”，决非如某些评论所说，“只是几个小国的局部事件”。
　　因此，在我国的通胀逐渐回落的预期之下，“稳增长”应为重中之重。由于当前中国经济下滑压力较大，信贷宽松的效果毕竟有限。也许如同1998年那样的地区性质的经济“台风”，正在欧洲大陆的纵深地带加速“生成”，而且，这次台风，可能不以欧债危机的短期转向为标志—从现在开始，我国应当做好“避风”的准备，把船“驰回”一个相对安全的“港湾”。

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