影子银行是什么国际影子银行比较及监管启示

时间：2019-05-07 03:18:04　来源：柠檬阅读网本文已影响人

　　一、引言　　20世纪70年代，西方国家开始出现放松金融管制的浪潮。在这一背景下，影子银行作为金融创新的新尝试而迅猛发展。但是，由于国际组织和各国政府监管制度的相对滞后，影子银行一直处于监管缺失状态。直至2008年次贷危机的爆发，各国政府才认识到影子银行监管的重要性。
　　二、影子银行
　　（一）定义
　　最早提出“影子银行”一词的是美国太平洋投资管理公司创始人比尔·格罗斯。他指出：“影子银行就是现代金融体系，因为它囊括了第二次世界大战后商业银行以外的几乎所有的金融创新”。由此我们可以推断，影子银行是非银行金融机构以及非正式金融组织及产品的总称，其具有传统商业银行的业务形式，却不在金融监管范围之内。
　　（二）影子银行的主要形式
　　具体来讲，影子银行机构主要是投资银行、对冲基金、私募股权基金、结构投资载体（SIV）等。相应的金融工具则主要有以下几种：担保债务凭证（CDO）、信用违约互换（CDS）、资产支持商业票据（ABCP）、再回购协议（Repo）等。
　　（三）影子银行的特点
　　影子银行具有高风险性，其主要的风险特征如下：（1）杠杆率高。由于不在金融监管范围之内，影子银行不需要留存准备金，资本运作的杠杆率很高。（2）流动风险高。影子银行通常从短期资本市场获得融资，投资于长期资本市场，存在难以克服的期限错配风险。（3）表外性。20世纪80年代，商业银行开始投入投资银行的资产证券化和结构化投资业务，这些业务不仅不在监管之内，且全部游离于商业银行资产负债表之外。
　　三、国际影子银行的存在形式
　　目前，国际影子银行的存在形式主要有两种：（1）以美国为代表的欧美影子银行。此类国家
　　的影子银行工具复杂，衍生程度高。（2）以日本为主要代表的亚洲影子银行。此类影子银行大多以民间借贷的形式存在，市场化程度低，规模小。
　　（一）美国的影子银行
　　美国的影子银行存在三个主要形式：政府发起的影子银行、内部影子银行和外部影子银行。
　　政府发起的影子银行主要包含联邦住宅贷款银行、房地美和房利美三大金融机构。该类影子银行的信贷中介活动主要通过销售机构债券和资产抵押证券来获取融资，同时使用证券化的“发起—分销”模式进行投融资经营。
　　内部影子银行是指金融控股公司旗下从事信贷中介活动及其表内外信贷中介活动的全球银行网络、财务公司、经纪商、交易商和资产管理公司。该类影子银行主要为信用卡贷款、学生贷款、不符合监管规定的住宅抵押贷款、商业抵押贷款和杠杆贷款提供中介服务。
　　外部影子银行是指多元化的经纪商、交易商、独立的非银行金融机构的全球网络系统。其中，多元化经纪商、交易商发起住宅和商业房地产贷款和杠杆贷款，独立的非银行专业金融机构的全球网络系统发起汽车贷款与租赁、设备租赁、学生贷款、航空器和船舶贷款与租赁、中间市场贷款和特许权贷款等。
　　（二）日本的影子银行
　　日本影子银行的主要存在形式是综合商社。日本的综合商社在金融、信用方面起着非常关键的作用，因其往往存在于金融机构与非金融机构之间而被称为“影子银行”。
　　日本影子银行的主要业务有以下几类：（1）企业间信用。企业间信用是指企业之间允许对方将应收票据或应付票据的偿付予以一定期限延长的一种信用。（2）投融资活动。投融资活动是综合商社金融的主要内容。（3）租赁。对中小企业来讲，购置厂房、机器设备的基金严重不足一直是阻碍企业灵活发展的棘手问题，而综合商社充分发挥了银企合作的优势，推动了租赁业的发展。
　　（三）我国的影子银行
　　1.我国影子银行的存在形式
　　目前，我国的影子银行主要有以下几种：（1）银行内部的影子银行。由于商业银行内部的金融创新和分工细化，内生出一些影子银行部门，如投资银行、货币基金、对冲基金等。正是由于此类部门的存在，使得商业银行开始拥有更丰富的客户、资金和项目资源。（2）银监会批准的非银行金融机构。目前这类公司主要包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融汽车公司、金融租赁公司小额贷款公司等。（3）民间借贷。我国的民间借贷主要包含私人之间的拆借、企业之间不以商业票据为基础的拆借等交易形式，同时亦包含非政府小额信贷组织和典当行等准金融机构。
　　2.我国影子银行的主要金融工具
　　相比于西方发达国家复杂的金融衍生工具，我国投资银行和各种投资基金发展业务狭隘，影子银行产品形式单一，以各大银行推出的理财产品为主。近年来，在通胀压力下，信贷规模控制不断加码，在这种情况下，为了保证利润增长，银行加快了理财产品等中间业务的规模，以期通过业务结构的优化，提高中间业务的贡献度。
　　除此以外，还有以下几种形式：（1）资产证券化。我国资产证券化第一批试点始于2005年12月，中国建设银行在银行间市场发行了第一期资产支持证券。（2）银行表外业务。银行表外业务中融资类银信理财合作业务备受关注，该业务包括但不限于信托贷款、受让信贷或票据资产、附加回购投资、股票质押融资等。（3）场外金融衍生品。我国的金融衍生品市场规模较小，产品单一，风险较高的信贷类衍生品尚未推出，主要的金融衍生品是利率衍生品和外汇衍生品。
　　四、小结
　　本世纪以来，影子银行的过快发展引致了美国金融市场的高度繁荣，同时影子银行亦因其自
　　身特征给全球金融市场带来了巨大安全隐患。目前，虽然我国的影子银行不论是发展规模还是业务范围都较小，但仍需未雨绸缪，加强金融监管，以期更好地促进我国金融市场的发展和完善。
　　参考文献
　　[1]辛乔利.影子银行——揭秘一个鲜为人知的金融黑洞[M].中国经济出版社,2010.
　　[2]龚明华,张晓朴,文竹.影子银行的风险与监管[J].中国金融,2011(03）.
　　
　　作者简介：武晓蒙（1988-），女，汉族，山东临沂人，中央财经大学金融学院，研究方向：宏观经济与政策。
　　（责任编辑：刘影）

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