【倘若经济萧条你该如何安好?】经济萧条

时间：2019-05-01 03:24:44　来源：柠檬阅读网本文已影响人

　　6月7日，央行宣布降息，同时降低了个人住房公积金贷款利率。投资者应当注意到，除中国外，美国、欧盟、英国等在同期的利率会议上都没有动用利率工具。无论是在时机还是在效果上都在告诉大家：中国经济很脆弱，如果不降息将可能出现系统性风险，而且目前情况可能比欧洲更为严峻。
　　几年内，股票从6100点跌到了2300点，股民的财富蒸发了62%，尽管中国还从未在市场经济下经历萧条，专家们也都在极力否认，但你心里应该明白：这就是经济萧条，而不是所谓的经济“平稳快速增长”。希腊当前失业率超过20%，西班牙失业率24.3%，美国失业率在8.2%左右。这些发达国家尚且如此，中国如果步其后尘，那样的场景是不可想象的。所以投资者应当尽早谋划。
　　配置外币资产
　　配置外币资产是逃离区域经济风险的最直接方法。在全球金融危机来临的时候，资本都会流向最稳定的经济体，当年日本金融危机就发生了资本外逃的现象。如果中国经济遇到了问题，美国就是目前经济最为稳妥的国家。从短期汇率来看，目前美元汇率正在走强，配置美元资产是个不错的选择；从长远来看，配置美元资产更是对冲中国经济风险的必需品，因为如果你不买，别人也会买。
　　许多人并不知道如何购买美元资产，这里可以告诉大家一些方法，比如E-trade和Interactive Brokers是美国知名的券商，手续费低，且服务多样。国内投资者可在这两家券商的网站放心开户，仅需提供身份证和住宅信息等少量资料，开户资金一般也只要2000~5000美金。
　　目前，美元可以投资的品种很丰富，包括货币（包括黄金）、期货、权证、全球各国股票等。考虑到大多数的投资者对这些品种并不熟悉，还是建议大家购买一些耳熟能详的美国股票长期持有，比如苹果公司，AT&T等。美国股票的市盈率低，监管也更严格，长期回报也是可以期待的。
　　如果你对美元资产实在不熟，也可以考虑港币资产。自1983年起港币就与美元挂钩，两者间汇率波动极小，所以购买香港股票也是一个比较不错的选择。目前，国内的国泰君安证券、招商证券等都提供了香港股票的开户服务。
　　考虑债券基金
　　历史总是惊人的相似：中国股市2008年间跌去65%，日本股市1990~1992年跌去了一半；中国正在老龄化，日本当年也一样；中国是出口和投资推动型经济，日本当年也如此。现在中国也正在重复走日本的老路，就是不断降息，认为凭借手上的美元资产可以让经济软着陆。
　　但日本的经验已经告诉我们，这条路行不通。日本1990年经济危机过去22年了，日经指数至今非但没有恢复到前期最高点，反而在2008年的时候创下了新低。如果把2008年作为中国经济萧条元年的话，也就是说A股即使到2030年也很难重新回到6000点。所以应当尽量少地配置股票，因为你很可能正处于日本当年的“温水煮青蛙”的阶段。现在即将进入中报季了，许多公司业绩都预降50%以上，这或许也可以说明现在的股票市场并非“遍地是黄金”。
　　但是债券却不同。目前中国正处于降息通道的开始，而且中国债券市场的企业信用等级以及利率都处于不错的水平，随着降息的持续，债券的价格将越来越高。另外，投资者也不需要担心国家的债务危机，因为我们有大量的外汇储备。你瞧，20多年过去了，日本才刚刚讨论到主权降级。正因如此，央行刚一降息，沪深两市的债券就纷纷上涨。
　　投资者可能不懂如何买债券，但却可以投资债券基金。目前市面上约有200多只债券基金，由于处于降息通道中，他们的收益率相对是令人满意的：今年以来，平均收益率约为5.58%，且仅有1只基金录得负收益。
　　在这里告诉投资者一个小贴士，同一家基金公司的产品之间是可以以低成本转换的。所以如果你购买了股票基金，但又担心它会受经济影响而跌价，你可以很方便地转换到这家基金公司的债券型基金。
　　以租金收入评估房地产
　　此次降息将个人公积金贷款利率从4.90%降至4.70%，对于房地产市场，这是个好消息。我们未必知道房价是否一定会涨，但应该明了房价不会大幅下跌。国家一直强调经济软着陆，而软着陆的先决条件就是房地产价格不能像美国那样跌去一半。原因也还是那几个，首先，银行业无法承受美国那样的打击，仅工商银行就有1.1万亿的个人住房贷款敞口；其次，中国经济对房地产的依赖程度令人咋舌，以上海为例，去年房地产投资就占到上海固定资产投资的50%。经济已经被房地产“绑架”，所以要想软着陆，房价很难再下降。
　　现在，房价虽然没涨，但租金的涨幅已经特别诱人了。一线城市的广州、上海、北京的房租较去年同期平均上涨了5%，靠近学校和市中心的地段，租金上涨幅度甚至超过10%。从发达国家的经验来看，15~20年的租金收入覆盖购房成本是房价的正常区间，那么一套200万的房子，租金最终涨至8000~10000元/月，是有可能的，要知道，价格指数中是不包括住房成本的，所以政府并无动力去调控房租。
　　根据以上分析，如果你有住房需求，也有经济能力的话，还是尽早解决住房问题吧。而如果你打算投资房地产，请务必注意房屋的租金和售价比。目前租金售价比最为合适的房子就是一线城市中靠近学校和市中心的小两房，这些售价100~200万的小房会带来大房子无法比拟的租金回报。
　　股票应注重分红回报
　　前面说了，经济下行的情况下，要尽量少配置股票，但如果你非要买股票，就一定要配置防御性品种。一般而言，防御性品种是矿业、黄金、医药以及农产品等，但历史也告诉我们，防御性品种其实不固定，比如1930年代美国经济大萧条中，美国农产品价格下跌超过50%，黄金价格维持稳定，矿产价格随着工业生产活动减少也随之大幅下调。
　　中国股市也如此。2008年至今，热点频繁更替，黄金板块和医药板块（包含医疗器械）走势较好，平均涨幅超过10%，但食品板块平均下跌了13.60%，农林牧渔板块平均下跌4.86%。这一波中，涨势最好的当属稀土永磁板块，平均涨幅达95.28%。其他可圈可点的还有飞机制造板块以及西部板块等。
　　投资者还要明白，持有股票的目的并不只是价格涨幅，也可以是收取现金红利。在1930年代美国经济萧条的时候，IBM、AT&T以及各大石油股票虽然大幅下跌，但都维持了分红的稳定性。所以如果你抱着赚取高额股利的目的，持有一些稳定分红的股票也是一个不错的选择。
　　结语
　　你必须承认中国的经济是很脆弱的：人口基数的庞大导致任何调控都会是非常困难和漫长的。与其等着经济改善，不如自己去筹划将来，总结下来就是要分散投资风险，平滑你的投资收益，主要采用的手段就是尽可能抱着固定收益的思想去选择投资品种。在经济萧条的时候，你有可能面临失业，也有可能面临饥饿，随着中国人口的老龄化，还必须要满足家人日益增长的教育、医疗需求，而这些都需要稳定的现金流。经济未必可以“平稳快速增长”，但你的投资必须这样。

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