中小微出口企业融资福音——超级福费廷
时间：2023-01-20 10:50:16 来源：柠檬阅读网 本文已影响 人 
周彩莲 林盼
目前，我国中小微企业数量已经超过5600万户，占全国企业总数的99.8%以上，对GDP的贡献率超过60%，对税收的贡献率也超过半数，提供的岗位比例超过75%，因而中小微企业被认为是中国提升经济增长、拉动社会就业和促进创新的重要驱动力，是中国经济增长的重要支撑点。但由于中小微企业内部管理制度、社会融资机制以及社会征信体系不完善等多方面原因，使得中小微企业融资难、融资贵问题长期得不到有效解决。如何进一步缓解中小微企业的融资约束，探索融资新渠道，需要政府部门、金融机构以及学术界持续研究。本文在传统福费廷融资业务的基础上，创新性地引入出口信用保险，推出“超级福费廷”业务，可以有效分散中小商业银行作为包买商的风险，拓宽中小微企业出口融资渠道。
1.传统福费廷的概念
福费廷（Forfaiting），也称包买票据，是指包买商从出口企业处无追索权地买断由开证行、保兑行承兑的远期汇票或确定的远期债权或进口企业所在地银行担保或保付的由出口企业出具的远期汇票或由进口企业出具的远期本票的一种贸易融资方式。
2.传统福费廷的优势
福费廷业务因无追索权及交易手续简便、灵活的特征，对于中小微出口企业获得贸易融资、改善现金流以及提高自身竞争力具有重大的意义。
第一，传统福费廷为中小微出口企业快速融资和防范交易风险提供了便利。非即期结算的出口贸易使中小微出口企业面临巨大的信用、汇率等风险，而福费廷业务则为其安全收回货款提供了保障。通过传统福费廷业务，中小微出口企业将单证无追索权地卖断给包买商从而获得资金，真正做到了由“资产持有型”向“资产交易型”转变，可以有效加速资金周转，避免交易风险。
第二，传统福费廷不占用中小微出口企业的授信额度，优化财务报表。传统福费廷业务的第一还款来源是承兑、承付银行的付款，且具有买断性，因此包买商通常占用承兑、承付银行的授信额度来办理业务，不用挤占中小微企业十分宝贵的授信资源。如此，中小微企业在账务处理时，通常把福费廷融资直接处理为应收账款的回笼和销售收入的实现，有利于优化企业资产负债表，改善企业财务状况。
第三，传统福费廷提高了中小微出口企业的竞争力。在国际竞争局势日益激烈的状况下，国际市场由“卖方市场”转向为“买方市场”，尤其是中小微出口企业，在竞争中往往处于劣势。在相似价格和产品质量的条件下，延期付款的销售方式能够成为中小微出口企业有力的加分项。通过叙做传统福费廷业务，中小微出口企业既可以及时收回货款，补充现金流，又可以通过较优的付款结算方式拓宽获客渠道，提高自身竞争力。
3.传统福费廷无法解决的难题
传统福费廷业务给中小微企业带来了业务便利，但是仍有诸多无法解决的难题。
（1）传统福费廷无法缓解中小微企业融资难的困境
对于中小微企业来说，融资难一直是制约其生存、发展的重大难题。作为服务中小微企业的主力军，中小商业银行由于自身限制，无法有效运用福费廷工具为中小微企业提供融资服务。
首先，在传统福费廷业务中，承兑、承付银行的到期兑付是中小商业银行的第一还款来源，也是唯一的还款来源。因此，中小商业银行不仅需要核查福费廷依托的单据交易贸易背景的真实性和合法性，还需要重点识别进口企业所在国家或地区的政策、汇率、市场等风险，深入了解进口企业所在国家或地区的国际惯例实务和承兑、承付银行的资信状况，无论在事前信息收集、事中风险控制和事后违约兜底环节都面临极大的压力和挑战。这也是导致中小商业银行难以大规模开展传统福费廷业务的重要原因。
其次，中小微企业由于业务拓展渠道的局限和谈判地位的弱势，与之交易的进口企业所在国家或地区往往处于亚、非、拉等发展中国家和地区，相关的承兑、承付银行往往规模不大、资信状况一般，较难满足中小商业银行福费廷的准入门槛。
（2）传统福费廷无法解决中小微企业融资贵的难题
由于中小微出口企业的业务规模不大，其持有的福费廷债权往往也具有金额小、分散、期限长短不一的特点。在传统福费廷业务中，银行除融资利息外通常会向客户额外收取一笔固定的福费廷手续费，这对于金额小、期限短的业务来说，无疑极大地增加了财务成本。一笔10000美金、一个月的福费廷业务，若一次性收取福费廷手续费100美金，年化后相当于给中小微企业额外增加了12%的财务成本。
综上，传统福费廷的准入门槛高，并不适合金额小，期限短的出口融资业务。如何对其进行优化，扬长避短，使其成为中小微出口企业融资的福音是当下值得深入探究的问题。
为补齐传统福费廷的短板，化解其无法解决的难题，“超级福费廷”应运而生。
1.超级福费廷的概念
超级福费廷是指在传统福费廷的基础上，福费廷包买商对买入福费廷所涉及付款责任的银行向出口信用保险公司进行投保，若因债务人违约而导致包买商资金损失，由出口信用保险公司在限额内承担赔偿责任。
2.超级福费廷的运作机制
超级福费廷业务的主要参与方包括：包买商、出口企业、开证行和出口信用保险公司。包买商一般由银行担任，负责买入出口企业提供的单证票据；
出口企业是国际贸易业务中的供货商；
开证行一般由进口企业所在地银行承担，通常也是承兑行，对于业务的顺利开展起着至关重要的作用。在国际贸易中，由于开证行资信良莠不齐，为了保护自身利益，包买商通过向出口信用保险公司购买出口信用保险以转嫁风险，如遇到债务人违约，可在限额内获得出口信用保险公司赔偿。超级福费廷具体的运行机制如图1所示：
图1 超级福费廷运行机制
出口企业出口货物之后向包买商提供全套单证并申请福费廷业务，包买商审核后将全套单证寄送给开证行，开证行审核无误后发报文给包买商承诺付款，包买商接到开证行承兑后与出口企业签订超级福费廷合同并支付融资金额无追索权买断单证，之后向出口信用保险公司投保该笔福费廷业务，若债务人到期违约，则由出口信用保险公司赔偿保险金额。
3.超级福费廷的独特优势
超级福费廷补齐了传统福费廷的短板，相较传统福费廷而言，还具有自身独特的优势。
第一，打消顾虑。传统福费廷需要商业银行自身具有一套较为完善的事前信息收集、事中风险控制和事后违约兜底机制，这给中小商业银行开展此业务设置了障碍。超级福费廷通过引入出口信用保险，为中小商业银行开展福费廷业务提供了有力的保障。中小商业银行一方面可以借助出口信用保险公司的海外渠道获得进口企业所在国家或地区的整体风险状况和承兑、承付银行的资信状况，另一方面也可以将大部分业务风险转嫁给出口信用保险公司。这种运作机制较好地打消了中小商业银行开展福费廷业务的顾虑，使其真正发挥中小微企业服务主力军的作用，充分利用超级福费廷工具为中小微企业提供融资服务。
第二，降低门槛。在传统福费廷中，中小商业银行出于风险考虑，对承兑、承付银行的准入一般都有较为严格的资产规模、资信评级等指标要求，准入门槛较高，符合准入的承兑、承付银行较少，融资利器被束之高阁。超级福费廷将中小商业银行的大部分业务风险转嫁给了出口信用保险公司，中小商业银行通过准入制度优化，让更多规模不大的承兑、承付银行准入成为可能，可以降低银行准入门槛。
在传统福费廷中，中小商业银行出于风险考量，对融资期限一般都有较为严格的规定，期限一般不超过90天，最长不超过180天。超级福费廷通过出口信用保险公司的加入分散了业务风险，对于确有真实贸易背景的业务，融资期限可以延长至1年甚至1年以上。
上述两种情况从不同方面盘活了中小微企业存量的出口应收账款，让原本不准入的业务通过超级福费廷的渠道获得融资、降低风险。
第三，拓宽渠道。在传统福费廷中，由于面临的业务风险较大，中小商业银行在买入福费廷资产后往往会转手卖出。这种模式下，中小商业银行的业务风险虽然转移，但是收益也十分有限，通常与银行投入的人力成本不成正比，难以激发中小商业银行大规模开展业务的积极性。在超级福费廷下，由于出口信用保险的介入，中小商业银行无须着急脱手买入的福费廷资产，可以结合自身实际情况，自主选择持有或转卖，经营方式更加灵活。如此，中小商业银行将会有更多的动力买入更多的福费廷资产，无形中拓宽了中小微企业的融资渠道。
第四，降低成本。从银行端来看，超级福费廷业务由于主要面向中小微企业开展，银行一般不收取福费廷手续费。同时，由于加入出口信用保险缓释了大部分业务风险，超级福费廷业务的买断利率一般低于传统福费廷业务。这些对于中小微企业来说，尤其是那些金额小、期限短的业务，无形中极大地降低了他们的财务成本。
从国外进口方来看，超级福费廷可以通过国内外的融资利差，进一步降低中小微企业财务成本。在超级福费廷业务中，由于中小商业银行对承兑、承付银行的准入门槛降低，大量来自亚、非、拉的中小规模银行进入准入范围。通常来说，位于亚、非、拉的发展中国家融资利率普遍较高，和国内可能存在一定利差。在这种情况下，中小微企业可以通过基于共赢的良好沟通和合理博弈，将超级福费廷的融资成本全部或部分转移给国外进口方，一方面让国外进口方能以与其国内相比较低的融资利率获得延期付款便利，另一方面也进一步降低了自身财务成本，甚至能够获得超额收益。实务中，国外进口商提出以远期信用证结算时，通常能够接受报价一定程度的上浮。此时，中小微企业在权衡超级福费廷融资成本、国内外融资利差等因素后给出一个合理报价，往往能够获得超额收益。
4.超级福费廷存在的问题
第一，超级福费廷在传统福费廷的基础上发展而来，虽然在一定程度上解决了中小微出口企业融资的问题，也打破了中小商业银行福费廷发展的限制，但是存在的时间短，试点银行少，开展超级福费廷业务仍然存在一些阻碍。
与传统福费廷一样，超级福费廷有相关法律适用性的问题。国内超级福费廷业务的开展依据国际惯例，没有适用的法律来约束、规范业务行为，不利于超级福费廷业务的长期健康发展。
第二，虽然超级福费廷拥有诸多优势，但中小微企业对于超级福费廷了解甚少，没用充分利用这一融资利器；
而作为中小微企业融资服务主力军的中小商业银行仍以传统信贷为主营业务，不熟悉超级福费廷业务的相关流程、运行机制，业务未能大规模开展。另外，政府对于作为包买商的银行在购买超级福费廷保险时没有相应的优惠政策，不利于激发银行开展业务的积极性。
第三，中小微企业进入超级福费廷市场进行融资，这使得整个市场状况更加复杂，提高了中小商业银行风险识别的难度。另外出口信用保险公司的加入间接降低了承兑、承付银行的准入门槛，在整体上增加了超级福费廷业务的风险。
第四，出口信用保险公司对于每年投保的超级福费廷业务需要提前约定最低保险金额。这对于刚刚开展或者是尝试开展超级福费廷业务的中小商业银行来说不利，由于缺乏经验和历史数据支撑，银行无法很好地衡量未来一年的超级福费廷业务量，以设置合理的保险金额。
5.超级福费廷改进的建议
第一，在立法方面，国内应借鉴国际上在贸易融资法律方面的先进成果，与国际接轨，尽快建立、完善与国际接轨的超级福费廷的票据、诉讼、合同订立等相关的法律体系，顺应国内经济发展的需求，为我国中小微企业开展超级福费廷融资提供便利。
第二，政府要加强政策引导，对于办理超级福费廷融资的出口企业要给予如贴现率、业务补贴等优惠，引导出口企业，尤其是中小微出口企业加强超级福费廷融资业务的认识与运用。政府也要适当对商业银行进行超级福费廷业务的保险费补贴，坚定银行开展福费廷业务的决心。
第三，中小商业银行要加强风险识别、控制能力。对于中小微企业提供的单证，选择的开证行、承兑行、承付行的资信要做好充分审查。中小商业银行作为包买商要与出口信用保险公司联手合作，把好开证行、承兑行、承付行的准入关。
第四，出口信用保险公司对于开展超级福费廷业务经验尚浅的银行根据实际情况开设“保险金额试运行”制度，允许银行业务初期在限额内修改事前约定的保险金额，提高银行的运行信心。
超级福费廷是传统福费廷的创新改良版本，针对传统福费廷在中小微出口企业融资的问题创新性地引进出口信用保险，在保留传统业务原有优势的同时补足了传统业务的短板，拓宽了中小微出口企业的融资渠道。超级福费廷业务可以极大程度上缓解中小微企业融资问题，促使其健康发展。
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