关于财务公司供应链金融票据贴现业务发展的探究
时间：2022-11-11 11:50:04 来源：柠檬阅读网 本文已影响 人 
●王 敏
2022年国资委1号文件，《关于印发〈关于推动中央企业加快司库体系建设进一步加强资金管理的意见〉的通知》，涉及供应链金融方面，意见要求要加强供应链金融服务管理，有条件的企业突出行业链长优势，合理借助上下游业务、资金等信息，发挥数据和服务支撑作用，引入优质金融资源，精准对接供应链实体企业特别是中小企业在生产、流通、交易等各环节的金融需求，提供优质高效的供应链金融服务。而集团财务公司，在控股集团公司顶层设计推动下，围绕集团公司产业链和创新链，稳健拓展产业链金融服务，为电网上下游企业提供快捷便利的票据贴现服务，在支持中小企业支付和融资方面发挥着重要作用。
1.财务公司供应链票据贴现业务的政策环境。依据《公司法》和《企业集团财务公司管理办法》，财务公司是指以加强集团资金集中管理和提高集团资金使用效率为目的，为集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。为促进企业集团财务公司更好地支持集团主业发展、有效服务实体经济，2016年末银监会印发了《关于稳步开展企业集团财务公司延伸产业链金融服务试点工作有关事项的通知》（银监办发〔2016〕167号），鼓励企业集团财务公司开展“一头在外”的延伸产业链金融服务，打破了“服务于企业集团成员”的业务界限，正式将财务公司服务触角延伸到系统外供应商。该政策为财务公司拓展票据业务提供了良好的契机，财务公司成为了作为参与供应链金融服务不可或缺的一员。
2020年，财务公司票据承兑业务发生额9246.44亿元，较上年同期增长9.60%；
贴现业务发生额4127.81亿元，较上年同期小幅降低5.92%，其中有62家财务公司开展了对上游供应商的“一头在外”票据贴现业务，发生额1239.35亿元；
再贴现业务发生额1005.10亿元，较上年同期增长50.04%，增幅显著，主要是由于2020年疫情防控期间，人民银行为进一步降低企业融资成本，引导金融资源重点向民营、小微企业等实体经济领域精准投放，下调再贴现利率0.25个百分点至2%，财务公司也以此为契机，发挥政策传导作用，加大对集团主业的支持。
2.财务公司供应链票据贴现业务的微观环境。2018年7月，集团公司（本文所指集团公司为财务公司控股集团公司）印发了《关于深化产融协同 加快推进供应链金融业务的意见》，该财务公司根据《意见》内容，理清供应链业务关键环节，促进公司产业链金融业务开展与集团公司供应链金融服务要求的紧密结合，在工作方案中，提出了具体落实措施。
供应链金融是产融协同的重要实现路径，结合全国各区域金融环境的不同特点，继续扎实票据贴现业务，为集团公司推进其他模式奠定基础。该财务公司开展供应链票据贴现业务，业务具有如下三个特点：
（1）上游企业群体以中小型企业为主。当前依托省电力公司，做好票据一级市场，票据经由省电力公司出票，支付给上游的发电企业、物资供应商、工程建设单位，虽然相比于买方信贷业务难以控制外部风险溢入，延伸产业链金融风险小，且有可控的“内循环性”，但点对点的钓鱼式开展业务仍具有一定难度。
（2）票据贴现业务外部竞争激烈。供应链票据业务是财务公司将业务触角伸向供应链的重要一环，外部市场参与金融机构众多，其中主要竞争来自商业银行，商业银行网点遍布、业务规模大、产品灵活，给客户的获取带来了不少挑战。
（3）票据业务合规性要求逐步趋严。当前监管首抓业务合规性，以合规带动风险的全面把控。虽然公司在票据贴现上，流程及手续都加以简化，采用了线上审批放款，线下档案整理的双轨并行方法，但随着客户量的增加，客户档案整理亦同步增长，伴随着资料不能及时归档的压力。
该财务公司在支持实体经济发展、服务行业的同时，坚持数字赋能、科技赋能，对供应链票据贴现业务积累数据、经验进行分析研究，为进一步提升财务公司供应链金融服务水平提供支撑。
1.票据融资方法。票据融资通过票据开立申请、贴现、转贴现和再贴现来实现。票据不同于一般结算支付工具的最大特点，是以交易双方及与银行间的信用关系为基础，支持商品交易在价值形式、货币形态之间进行时空转换。使票据同时成为反映债权债务关系的书面凭证，代表一定数量货币请求权的有价证券，可以在一定范围和条件下流通，具有部分货币职能。票据除了具有支付、结算、汇兑、信用、流通、自动清偿等功能外，还具有短期资金（一般在6个月以内）融通的功能，即票据可以充当融资工具，促使资金在资金盈余单位与资金短缺单位之间流动，实现资金融通之目的。于是票据升格为兼具支付结算和资金融通两大功能的金融工具。票据本身特有的功能，使票据融资在我国中小企业的短期资金融通方面被广泛使用。
（1）票据承兑融资。银行承兑汇票要求在汇票到期日，付款人无条件按票据金额支付给收款人。如付款人无法支付款项，则由银行垫付，因此，属于银行授信业务，需对企业进行授信审批。如企业申请签发敞口保证金银行承兑汇票，企业应申请敞口部分的资金融资，这是买方可以利用的融资手段之一。
（2）银票贴现融资。银行承兑汇票贴现是指持票人在需要资金时，将其未到期的票据，经过背书转让给银行，银行根据票面金额以及贴现率，计算出从贴现日至到期日这段时间的贴现利息，并从票面金额中扣除，余额部分支付给客户。票据到期时，银行持票据向票据载明的支付人索取票面金额的款项。对于企业来说，贴现融资可以满足公司将银票快速变现的需求，手续方便、可以有效降低手续费支出，融资成本低，有利于企业培植自身良好的商业信用；
对银行来说，相当于做了一笔贷款，且事先扣除了利息，在银行资金紧张时，还可向央行再贴现，或申请他行转贴现融资。
2.票面平均值分析。当收票人收到票据之后，第一选择必然是背书转让，通过背书将票据向上游企业转让，而对于劳动密集型企业，日常往来款少，对外支付主要是职工薪酬，则难以流通起来。同时，该财务公司作为承兑人，对于省电力公司的出票隐含保贴服务，例如某些小规模水力发电，月售电量较小，相应支付的电票不足20万元，类似的客户拉低了整体贴现业务产出。
为了便于票据的流通转让，出票金额进一步拆分，呈现小额化特点，票面平均值进一步降低，相关业务链条工作量加大，而对应票据承兑和票据贴现皆以总规模来收取费用及考核相关业务人员，造成投入与收益的结构性不匹配。
3.业务发生额分析。从财务公司业务发生额来看，贴现金额远低于承兑金额，但是二者的增减趋势具有同质性，当承兑金额处于阶段性高点，往往贴现金额也处于阶段性高点，可见贴现客户资源是紧密联系着出票人对应的交易商。
目前，在票据出票具有真实交易背景前提下，公司还应增加贴现业务营销，提升承贴比，应以立体营销角度获客。主要可从如下三方面入手：区块营销、渠道营销、产品营销。
（1）区块营销：上游企业（发电企业、物资供应商、工程建设单位等）众多，尤其电厂都是集团化运作，营销一家集团企业，可起到以点带面的效果，而且还能产生示范效应；
集体企业在物资供应商和工程建设单位中分布较广，是非并表存款的主要单位。集体企业在管理上多以市为单位形成平台，可对管理平台进行区块营销。
（2）渠道营销：重点研究与集团电商公司开展供应链金融业务协同，借助互联网平台、微信公众号，将票面保贴信息附加于票据全流程，拓宽营销渠道。
（3）产品营销：产品营销的重点是打造品牌效应，在上游企业中建立良好形象，形成口碑。该财务公司省级分支机构遍布全国26个省（自治区、直辖市），相互之间易于形成协同，和其他外部金融机构竞争。在增强外部竞争性的基础上，完善各成员单位内部分配奖励机制。
4.贴现利息收入分析。对于贴现利息收入的分析，需结合业务发生额。从财务公司业务发生额来看，贴现金额远低于承兑金额，但就增长收入而言，即使承贴比低，仍然贴现利息收入远高于承兑手续费收入，从增加收入的角度出发，承兑的目的就是为了贴现，真正的利润增长点在于贴现。
对于贴现利息收入，其计算公式为：贴现利息收入=贴现金额×贴现天数×年利率/360，其中，贴现天数=到期日-贴现日，分析贴现利息收入的敏感性，影响因素有三：票面金额，贴现天数，年利率。对于特定客户来分析，当客户收到票据之时，票面金额与到期日这两个票面基本要素便已确定。而选择何时来贴现是视客户自身经营周转状况，由客户单方面确定，年利率由业务部报价，但客户往往具有一定的议价权，尤其对于资质优良、信誉良好的客户在融资渠道尚有选择权。所以，年利率是由财务公司与客户共同决定的因素。对此，财务公司在贴现业务指导价的基础上，结合利率敏感性影响因素（如表1所示），需采取适当的定价策略。
表1 利率敏感性影响因素
1.推动票据业务评级体系建设。财务公司商业承兑汇票业务的持续发展需要得到市场的广泛认同和接受，一个重要的工具就是评级。通过评级，产业链上下游工商企业、财务公司、商业银行以及其他有关各方都可以清楚地了解所持有票据的资信和成本情况，从而促进商票的流转和交易，加快财务公司票据的标准化和社会化进程。建议财协以促进行业票据发展为目标，组织行业票据人员及院校研究人员团队开展财务公司管理下的商业承兑汇票的评级研究，建立起一整套评级办法和指标体系，并根据财务公司票据市场发展情况适时推出。
2.完善市场化业务考核与激励制度。一头在外贴现业务是差一些公司的市场化业务，具有市场化业务属性。单笔票面金额小额化，导致相关业务链条工作量加大，而对应票据承兑和票据贴现皆以总规模来收取费用及考核相关业务人员，造成投入与收益的结构性不匹配。
建议增加服务类考核指标，例如，票据业务为集团所节省的财务成本。该财务公司票据业务的核心诉求是为集团公司成员单位提供商业承兑汇票业务服务，以票据置换带息负债，降低集团公司整体成本，提高效率。
建议结合公司及分公司年度经营及绩效考核工作，纳入支持小微企业、民营企业指标，同时考核一头在外贴现业务笔数、新增客户数，细化市场化绩效指标。
3.充分发挥集团公司信息优势。相通则共进，相间则各退。针对当前产融协同、融融协同力度不大，要加强对电网主业和产业链金融需求研究，不仅加强与电网主业单位的协同，金融单位之间也要整体协同，在产品、渠道、客服、品牌、信息系统等方面形成合力。
积极打造细分市场下的信息优势。该财务公司要开展业务创新，必须植根能源电力产业链，摸清上游包括水电、风电、太阳能等清洁能源发电企业，设备材料供应商、施工修造企业，下游电工电气设备购买用户等各种类型企业的资金运行规律和特点，提供满足各类不同需求的金融产品，才能成为真正的能源电力金融专家。加强与集团营销部、电商公司合作，推动营销数据共享，助力公司产业链金融业务拓展。
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