2022光线传媒融资模式分析（2022年）

下面是小编为大家整理的2022光线传媒融资模式分析（2022年）,供大家参考。希望对大家写作有帮助!

光线传媒融资模式分析6篇

【篇一】光线传媒融资模式分析

光线传媒股票投资分析报告

文化创意产业是目前社会关注度最高的词汇之一，是知识经济时代的支柱产业之一，被称为21世纪的“朝阳产业”、“无烟产业”。国家非常重视文化产业的发展，出台了相关政策和规定，大力支持文化产业发展。影视文化产业作为文化产业重要的组成部分，随着经济的发展，呈现出前景广阔的一面。该板块有很高的投资价值，此报告以光线传媒股票为例，通过宏观经济分析、行业分析、公司分析和技术分析，全面分析次股票的投资价值和未来投资潜力。

一、宏观经济分析

（一）经济指标分析

表1 国内生产总值(2013年1-2季度)

国家统计局最新公布的数据显示，一季度至二季度GDP同期增长7.6%。今年以来，面对复杂严峻的国际环境和国内经济运行出现的新情况新问题，党中央、国务院坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向稳定发展。

初步测算，今年1-2季度的国内生产总值248009.2亿元，按不变价计算，同期增长7.6%；
其中，分产业看，第一产业生产值18622.0亿元，增长3.0%；
第二产业生产值117037.3亿元，增长7.6%；
第三产业生产值112349.8亿元，增长8.3%。从市场销售方面来看，批发和零售业和金融业增长较为显著，说明银行、文化等服务消费对GDP起到了重要支撑作用。而住宿和餐饮业和房地产业的增速有所减缓。

由于今年宏观经济推动消费市场平稳运行、外部需求有所好转、居民消费信心持续向好，收入分配制度改革逐步推进、城镇化步伐加快等，都为消费平稳增长提供坚实基础。

（二）货币政策分析

近两年，我国继续实施稳健的货币政策，两次下调存款准备金率，加大信贷支出，降低税率，从而增加市场上流通的货币量，使货币流通更为充足和频繁，一定程度的致使投资过热，从而导致房价虚高，利率的降低也会使股票市场日益繁荣。

但总结2013上半年我国经济运行出现了明显的增速放缓趋势，下半年可能信贷需求偏弱：企业无投资冲动；
房地产市场有所降温，个体信贷需求在下半年也可能降低。其次，监管层对于金融系统风险监管趋严，表外融资、平台贷款及票据业务均受到影响，预计未来新增企业债券及信托贷款也将出现下行。目前，央行明显将“协助结构调整，控制金融系统风险”作为主要目标。源于政府对经济增速下行的容忍度提高等种种因素，都表明了下半年货币政策难放松的趋势。

二、行业分析

（一）行业目前状况

影视文化产业作为文化创意产业的重要内容，随着人们物质文化需求的满足而逐步提高，呈现出需求过大与供给不足的现象，特别是高品质的影视作品缺乏。从市场的角度来看，影视文化产业前景广阔、需求旺盛。从就业的角度看，文化产业在GDP中所占比重每增加一个百分点，就能增加就业100万人。目前整个世界市场的增长率约为3％，而文化产业的增长率近6％。

（二）行业特点

从影视文化产业自身发展来看，主要有三个特点：  

一是高投入、高产出，但市场风险较大。

二是专业人才要求较高。由于其技术专业，往往人才缺乏；
由于人才缺乏，往往又影响产业质量。

三是产业利润的高端在影视产品交易、衍生产品开发、影视文化旅游等方面。必须抓住价值分配的关键环节，真正形成产业的核心竞争力。

从影视产业形成集聚或者形成以影视产业为主导的影视城看，有三个特点： 

一是影视基地从发展到成熟一般需要十年左右时间。如美国“好莱坞”，从1908年拍摄第一部影片，以后陆续有20家左右制片公司入驻，到上世纪20年代中后期才初具规模，而后逐步闻名世界；
横店影视基地1995年为拍摄影片《鸦片战争》建造了广州街、香港街，此后历经10多年，发展成为今天集影视拍摄、旅游体验于一体的国家级影视基地。

二是企业集聚需要较为宽松的政策环境。无论“横店”还是“好莱坞”，都以低廉甚至无偿的土地、优惠的税收政策、完善的市场投融资机制，作为吸引企业入住的制胜法宝。 

三是基地发展以完整的产业链为模式。分析成功影视基地发展，基本遵循龙头项目带动、中小企业集聚的模式，逐步形成可进行影视制作、版权交易、会展贸易，并包含影视旅游、衍生产品开发等完整环节的影视产业基地。

（三）行业未来发展走势

近年来中国电影市场规模迅速扩张，从2010 年以后增幅逐渐减弱，仍处于产业成长时期，此阶段产业利润最高，行业竞争性偏小，是投资进入的良好时期。与北美等电影市场相比，中国电影市场机制尚未健全，收入单一依靠票房，发展尚未成熟但潜力巨大。

三、公司分析

（一）公司概况

光线传媒成立于1998年，已成为中国最大的民营传媒娱乐集团，是中国娱乐整合营销的先行者，注于15到40岁这一最有商业价值的观众群体经过10年发展，其日播娱乐资讯节目《娱乐现场》、《音乐风云榜》均已连续播出10年以上。2006年，光线开始进军电影行业，作为全国少有的依托传媒集团的影业公司，光线影业与光线电视业务紧密互动、资源共享，目标是成为国内第一电影发行公司。连续两年来，发行的华语影片总票房已经进入全行业前三强。光线影业建立了全国最大的地面电影发行网，发行人员每日驻守全国票房最高的70个城市，进行贴近式网络化营销，已累计投资制作发行30余部影片，储备项目多达30个。通过持续的改进和创新，始终领导电视潮流，成为同类节目的榜样，光线引人注目的E标已经成为电视界著名标志之一，被观众和广告商视为收视率的保证，同时光线传媒也是中国最大的电影和电视剧公司之一。

该公司于2011年8月3日上市，总股本5.06亿股, 可流通股本1.38亿股, 发行价格14.94元，发行后每股净资产4.078元

（二）业务状况及分析

公司是国内最大的民营电视节目制作和运营商之一。公司的主营业务是电视节目和影视剧的投资制作和发行业务。电视栏目、演艺活动和影视剧是公司的三大传媒内容产品。

表2 光线传媒2013年上半年电影内地票房

过去几年中，光线传媒的影视剧业务迅速成长，从2008 年仅占据主营业务收入的22%，至2013 年半年报显示的78%，现已成为公司影视、栏目制作与广告、演艺活动三大业务中比重最大的一项。例如2013上半年主推的电影包括《厨子戏子痞子》《致青春》《中国合伙人》《不二神探》票房都超最初预期（如表2）。

表3 光线传媒2012年电影内地票房

光线传媒2012 年制作发行的12 部电影票房占据比例较为偏离，总计 18.65 亿的票房其中就有大约12.65亿即68%的票房收入来自于《泰囧》一部，剩余11部影片中票房收入过亿的仅有三部，此四部影片总收入占据票房总收入的92.45%，票房收入在0.5亿以下的影片数量仍是发行业绩的主要部分。如表3。

2012 年光线传媒制作影片中投资规模相对较小，如取得12.64 亿票房收入的《泰囧》仅投资3000 多万，《四大名捕》系列平均每部投资额约8000万。直至2013 年6月30日，光线传媒2013 年上半年发行的电影实现了共约19 亿的票房进账，占据了约29%的市场份额。

（三）财务分析

业绩分析及预测 从表4结果得知，光线传媒净利润持续上涨，截止2015年预测，净资产收益率有望突破20%，每股净收益能至1.30元，每股股利达到0.20元。

据统计，公司上半年发行电影共获得票房19.5亿元，占上半年国内票房的比重为17.8%，随着公司投资规模的增大，影视剧业务数量的上升，对2013年预测即为营业收入117万元，净利润40600万元，每股净收益0.80元，每股股利0.20元，前两者同比分别增长13%和31%，充分显示了公司电影发行能力和品牌优势。

表4 2011年至2015年预测财务报表

收入概况 同期相比，2013年的主营收入于2012年翻一番，可以预测今年的后两个季度的收入乐观（图1）。

图1 四个季度的收入趋势图

四、技术分析

（一）K线理论分析

从图2可以看到，半个月内强于指数6.81%，近几日下跌力度趋缓；
该股近期的主力成本为38.61元，已上穿主力成本，后市密切留意；
周线为上涨趋势，如不跌破“29.17元”不能确认趋势扭转；
长线大趋势支持股价向上。

图2 2013年4月到8月K线图

五、总结

今年上半年电影业务就表现出强劲的劲头，节目制作蓄势待发，演艺活动表现平稳。就其在最近的表现而言，光线传媒充分吸取了《泰囧》成功的几点要素：新导演、中小制作、大力宣传，并且迎合市场观影大众口味。截止至2013 年6 月30 日，光线传媒投资并发行的《午夜火车》、《厨子、戏子、痞子》、《致我们终将逝去的青春》、《中国合伙人》、《不二神探》，均有非常不俗的票房表现，证明了《泰囧》的成功并非是偶然因素。

预期未来两年内光线的业务依然会不断创造惊喜，公司连续几年对电影的投入得到了丰厚的回报，“地网”式发行网络的优异结果得到行业认可，平台效应初显。

电视节目依托央视和卫视呈现稳定增长；
成功进入中国最大的电视媒体平台具有重要的战略意义，同时公司预计下半年将为六家卫视制作播出多档电视节目。预期未来几年光线传媒在电视节目方面将会带来趋稳定并逐渐上升的收益。

近年来的中国电影市场，其规模迅速扩张，从2010 年以后增幅逐渐减弱，仍处于产业成长时期，此阶段产业利润最高，行业竞争性偏小，这是投资进入了良好时期。相信光线传媒也会不断创造惊喜。

【篇二】光线传媒融资模式分析

“这比我自己挣了两亿元还高兴，我刚成立公司时只有10万元资金，现在能够享受政府对我们这么好的政策和资金支持，说明我坚持在北京扎根发展对了。”——王长田，北京光线传媒有限公司总裁

本月10日，北京光线传媒有限公司与北京银行签署了授信两亿元打造电影梦工场的协议；

11日，光线公布了8部重磅作品及电影发展规划。

王长田，作为创立并带领光线走过10年征程的总裁，用3年时间让光线跻身中国电影第一阵营。

授信两亿打造电影梦工场

王长田告诉记者，本月10日光线传媒与北京银行签属了两亿人民币的授信贷款协议，是国内有史以来民营影视公司获得的最大规模单笔贷款。这笔贷款将主要用于支持光线影业的投资、制作等业务。这笔贷款采取了版权抵押的模式，这无疑给了光线强大的信心。“这比我自己挣了两亿元还高兴，我刚成立公司时只有10万元资金，现在能够享受政府对我们这么好的政策和资金支持，说明我坚持在北京扎根发展对了，银行的贷款加上光线的资金积累，光线影业将成为国内资金最雄厚的电影公司之一。”

记者了解到，此次北京银行为光线传媒提供授信两亿元的电影打包贷款，是迄今为止金融业以版权质押组合担保方式为影视企业发放的最大单贷款。该笔资金主要用于支持光线传媒未来3年近40部的电影制作和发行。王长田表示：“两亿元的电影打包贷款成就了中国式电影‘梦工场’的全新诞生，这也是银企双方致力于推进首都地区文化创意产业发展的又一经典力作。”

王长田告诉记者，始创于1998年的光线传媒，最初主要业务是电视节目的制作、发行和广告，随着逐步成长为中国最大的民营传媒娱乐集团，主营业务也从电视节目制作、发行、广告扩展到电影、电视剧投资发行、艺人经纪、大型活动和频道营销网络平台搭建等。“可以说，经过10年的努力，光线传媒正在中国成功地实践着‘传媒与娱乐一体化’、‘传媒与娱乐品牌化’的理念；
成为中国文化创意产业的先驱代表之一。”

3年成就电影新势力

2006年，光线将电影业务作为战略项目开始运作，与保利博纳联合投资、发行年度商业大片《伤城》，在《满城尽带黄金甲》的强势夹击下，取得8000万元票房成绩，成功地完成了第一步的跨越。

2007年，光线影业在与保利博纳成功地联合发行了《导火线》、《铁三角》两部商业类型片后，开始尝试独立运作市场，同年7月，光线影业独自发行了第一部影片《女人本色》并取得了高达65%的市场回报。

2008年是光线影业全面介入华语电影圈的转折点，连续独立投资发行了《蝴蝶飞》、《深海寻人》、《夺标》、《证人》、《大搜查》5部电影，实现电影票房1亿元。

今年，光线影业投资、发行10部影片，票房目标3亿元。今年初，光线以差异化的市场策略，成功运作贺岁喜剧《家有喜事2009》，在《赤壁》、《疯狂的赛车》、《非诚勿扰》、《游龙戏凤》多部影片的夹击下，获得内地市场4000多万元票房，整个华语市场超过1亿的票房佳绩，树立了内地、香港合拍中等规模商业类型片的成功范例。3月，光线发行王家卫的《东邪西毒终极版》，取得3000万元的票房，成功开创复映片市场运作的新模式。同期还以分区运作的方式发行了文艺电影《亲密》；
本月12日推出的小成本电影《完美新娘》，为青年导演铺设了市场之路。

王长田透露，“在光线影业今年的版图中，我们还将看到以家庭营销为模式的动画电影《神兵小将》、中国有史以来最大规模的跨国合拍动画大片《阿童木》、金城武主演的警匪动作片《K20》、葛优主演的喜剧片《气喘吁吁》、刘镇伟的青春癫狂喜剧《出水芙蓉》等类型丰富的影片”。

八大项目5亿元投资

在独立发行渐入佳境后，今年光线开始了投资制作兼发行的模式。王长田表示，“做中国最受欢迎的电影公司，光线影业强调的就是一个共享的概念。与制片方的共享，与院线和影院的共享，与观众的共享，与其他产业领域的共享，甚至是与竞争对手的共享”。前3年光线通过与香港商业类型电影的合作，开创并稳固了在内地电影行业的地位。

今年，光线影业开始实施“第一原创电影公司”战略，陆续投资拍摄了6部大制作影片，包括陈木胜导演的《全城戒备》、陈嘉上导演的《聊斋》、刘伟强导演的《夜行侠陈真》、林超贤导演的《箭》、黄百鸣监制的《花田喜事2010》以及改编自着名武侠名着的《四大名捕》等，全部投资将达5亿元。再加上两部即将发行的动画电影《神兵小将》和《阿童木》，光线将借八大项目开始踏上大制作投资和国际化商业类型的征程。

八大电影项目中，既有国庆档上映的《神兵小将》、 10月23日全球同步上映的《阿童木》、2010年春节档上映的《花田喜事2010》，也有2010年暑期上映，投资达1亿人民币的首部国际水准制作的科幻动作巨片《全城戒备》。

王长田透露，“10月23日全球同步上映的《阿童木》是中国有史以来最大的国际联合制作的动画影片，由中国、美国、日本3个国家的4个国际机构共同投资制作，总投资额超过5亿元。该片由好莱坞顶尖动画影片缔造者大卫·鲍沃斯执导，预计内地总票房亿，将创下国内动画影片的票房之最”。

陈嘉上加盟光线团队

“与银行签署协议的同时，我们也与香港金像奖主席陈嘉上签约，请他出任光线影业的总顾问，共同完成光线未来10年的电影梦想。”王长田告诉记者：“陈嘉上是有着30年行业经验的资深电影人，有30余部电影作品。他现任香港电影导演协会会长、香港电影金像奖主席，他的加盟将为光线带来广泛的合作资源。陈嘉上加盟后将从战略发展规划、项目策划、导演及监制等多个方面与光线影业展开深入合作，这种合作的紧密度将超过通常意义上电影公司与导演之间的合作，是一种‘搭建平台、整合资源，共同推动华语电影发展和繁荣’的合作。”

记者了解到，陈嘉上加盟的同时，为光线带来了自导或者监制的影片就有4部，魔幻巨制《聊斋》，新片投资规模将扩大至1亿元人民币，目标票房3亿元。《夜行侠陈真》由刘伟强执导、陈嘉上监制、甄子丹主演兼武术指导，这3个亿元票房编、导、演的组合，是影片高票房的三保险，目标票房两亿元。同时还有根据温瑞安家喻户晓的同名武侠小说改变的《四大名捕》系列电影，着名导演陈嘉上将以新的电影手法来塑造人们熟知的四位少年英雄：冷血、铁手、追命、无情，将成为中国的“神奇四侠”。

王长田告诉记者，2010年，光线影业计划投资、制作和发行的影片将超过12部，总票房预计达到7亿元，占全国总票房比例达10%以上，实现从2008年到2010年，票房收入和年均利润100％的增长速度。光线影业计划在未来3年内投资发行至少40部影片，目标是打造中国第一原创电影品牌。

光线传媒目前上市的基础工作已经完成，预计在2010年登陆国内A股市场。

建立矩阵市场营销新模式

一直以来，中国的电影发行产业是一种B to B的模式，是由发行公司连接制作公司和院线方，并通过差价和物流管理来创造利润的贸易模式。据王长田介绍，光线影业今年将建成三级矩阵式市场营销系统；
试图将中国电影发行的商业模式转变成B to C的模式，即通过地方化运作直接影响观众，从而实现通过市场增值产生利润的营销模式。

这个模式是一个以市场部、大区办事处以及城市销售代表相结合的三级矩阵式市场系统。市场部负责整合所有市场资源，包括与其他行业的合作资源，按照B to C的商业模式，确立营销策略以及发行策略，然后由按照全国市场分布划分的销售大区负责在本区域内的策略执行和推广。在销售大区的层级下，还分布着遍及全国30个重点城市的“销售代表”。这些“销售代表”深入所在城市的影院，按照市场部制定的策略，在大区办事处的管理下，结合本地市场情况与当地的影院、媒体、商家展开合作，对观众进行有针对性的分众营销。这一新的以营销为导向的市场发行模式对中国的电影市场格局将具有改革性的重要意义。

“我希望，光线影业发展的方向能够代表中国电影产业化发展的方向，这是我们努力的方向，也是我们坚持的梦想。”光线总裁王长田在结束采访时对记者说，这其实也是对光线

北京光线传媒股份有限公司关于使用部分超募资金向全资子公司北京光线影业有限公司增资的可行性研究报告

关于使用部分超募资金向全资子公司 北京光线影业有限公司增资的可行性研究报告 第一节 项目概况 一、项目背景 2011年8月3日北京光线传媒股份有限公司（下称“光线传媒”或“公司”）在深圳证 券交易所创业板挂牌上市，成为国内被媒体冠以“制播分离第一股”的上市公司。

上市后，公司的品牌影响力显着提升，各项业务有序拓展，光线传媒已进入了一个 全新的快速发展时期。

在此契机下，公司目前的三项主营业务已体现出较好的协同效应，形成了良性 互动，保持了快速的成长，使得公司在各个细分市场所占的份额更为稳固，公司综 合实力不断增强。

公司公开上市募集资金净额为138,万元，募投项目运用筹集资金金额为 37,782万元，超募资金总额为100,万元。2011年8月18日，公司第一届董事 会第十七次会议审议通过了《关于部分超募资金使用计划的议案》，公司决定使用 部分超募资金6,万元用于提前偿还银行贷款；
使用部分超募资金，以增资 方式向全资子公司北京光线影业有限公司追加投资4,000万元，用于提前偿还其银行 贷款。目前，该项目已实施完毕，公司剩余超募资金90,万元。

公司在业务持续增长的同时，还需让募集资金尽快产生效益，以提高公司总体 的资产回报，使股东所持股票价值最大化。

二、项目简介 光线传媒拟使用部分超募资金1亿元以增资方式投资全资子公司北京光线影业 有限公司（下称“光线影业”），用于《鸿门宴》、《梦游3D》、《极速天使》、《午 夜火车》及《四大名捕》系列三部影片的拍摄、制作和发行。

光线影业基本情况如下：
公司全称：北京光线影业有限公司 成立日期：
2004年10月15日 注册地点：北京市东城区和平里东街11号院内研发楼2层南区 注册资金：人民币9000万元 法定代表人：王长田 经营范围：许可经营项目：发行国产影片；
摄制电影片；
复制本单位影片；
按 规定发行国产影片及其复制品；

一般经营项目：影视策划；
信息咨询（不含中介服务）；
涉及、制作、代理、 发布广告。

主要经营业绩：2008－2010年3年间，光线影业累计发行了20部影片，累计实现 票房亿元，已跻身国内电影公司的前列。2011年，光线影业又成功发行了《最强 囍事》、《B＋侦探》及《夺命心跳》三部电影，公司投资制作的影片《画壁》将于 2011年9月29日正式公映。

三、商业模式 光线影业的电影业务主要是国产商业影片的发行，是国内专业的电影发行商。

主要包括投资发行和代理发行两种类型。

投资发行是指参与联合投资，按投资比例或协议约定比例获得包括票房收入在 内的影片收益，并与其他投资方共同享有影片的版权。有选择性的参与少量影片的 投资和制作，可以增强公司获取符合市场需求的、优质影片的发行权机会，使得公 司在取得代理发行费之外，还能获得包括电影票房收入在内的直接投资收益。2010 年以来，根据影片特点和市场需求，公司也开始有选择性的作为执行制片方参与部 分投资影片的拍摄制作，实现投资制作发行一体化。

代理发行业务是指代理其他中小制片方已经拍摄完成并取得《公映许可证》的 影片的国内发行权，一般包括一定期限内的影院院线发行权、网络发行权、电视发 行权和音像制品的发行权等收益权。采取收取固定比例（一般为影片总票房的4-6%） 代理发行费或“保底+票房分成”的方式获取发行收益。版权一般归制片方所有。

通过代理发行和投资发行相结合的模式，降低了电影发行业务的整体风险。同 时，发行商在发行过程中一般先期垫付宣发费用（包括电影发行中的直接成本支出）， 电影票房实现后，发行商从分得的票房中先行扣除宣发费用和发行代理费之后，将 剩余票房和制片方按比例进行分成。上述业务模式和结算方式降低了电影发行业务 的风险，具有风险较低、盈利模式稳定的特点。

光线影业的上述电影发行业务主要通过遍布全国主要城市的电影直营发行网络 实现。该网络以总部、大区、城市为“条”，以宣传、发行、营销为“块”，“条 块”紧密结合，开创了独具特色的发行网络架构，使得影片运作更具地方化特色， 实现地方票房最大化。

目前，该网络包括 6 个大区、5 个小区、覆盖 60 个主要城市，上述城市的票房 收入占全国票房总额的 90%以上。电影发行营销人员在 60 个主要城市进行驻地式营 销，能够根据各地情况，制定更具本地特色的营销方案。由于只在北京等大城市建 立发行中心，无法真正了解每座城市观众的观影喜好，无法及时与影院协调安排影 片放映，也无法进行地区化、分众化营销。同时，由于观众结构和类型的多样化， 有些电影在中心城市和二三线城市的票房可能差异很大。因此，需要进行更符合本 地特色的影片营销。

上述发行人员的工作包括映前、映中、映后三个阶段。映前工作包括市场调查 与分析、产品推介、地方宣传方案与策略的制定与实施、地方推广方案的制定（对 商家、影院和媒体等）、影院阵地宣传位置的征订、宣传品的落实摆放、影院拷贝 投放意见、映前场次的沟通等。映中主要工作包括票房数据监察、统计与上报、同 档期其他影片票房监测与分析、映中场次沟通、阵地宣传品摆放监察、拷贝调配、 当地宣传与活动推广等。映后主要工作包括拷贝回收、监测票房与统计票房核对等。

利用光线传媒丰富的媒介资源、整合营销策略和对观众较高的认知度，光线影 通过电影发行网络实现了电影发行业务的精细化运作。

四、投资主体与投资目标 作为国内最大的民营传媒娱乐集团之一，光线传媒的业务板块囊括了电视节目 制作与运营、演艺活动、影视剧投资制作与发行、艺人经纪以及新媒体业务。经过 十余年的发展，光线传媒的各个业务板块协同发展，促使公司持续盈利，经营规模 不断扩大，公司的电影业务亦跻身行业前列。光线影业拟投资影片的情况介绍如下：
1、《鸿门宴》，导演李仁港，主演黎明、张涵予、黄秋生、陈小春、午马。该 片已完成拍摄，预计于 2011 年第四季度上映。

2、《梦游 3D》，导演彭顺，主演李心洁、霍思燕、杨采妮。该片预计于 2011 年第四季度上映。

3、《极速天使》，导演马楚成，主演汤唯、张柏芝、刘若英、林志颖、姜武。

该片预计于 2011 年第四季度上映。

4、《午夜火车》，导演张江南，主演霍思燕、李宗翰。该片预计于 2011 年第 四季度上映 5、《四大名捕一》，导演陈嘉上，主演邓超、刘亦菲、郑中基、邹兆龙、黄秋 生、江一燕、吴秀波。该片预计于 2012 年第一季度上映。

6、《四大名捕二》及《四大名捕三》，导演陈嘉上，该系列第二及第三部拟采 取连拍方式，预计于 2012 年上半年开机。

第二节 投资方案 一、预计投资总额 光线传媒预计向光线影业增资总额为人民币 1 亿元。

二、支出资金来源 本项目投资来源是使用公司公开发行股票的超额募集资金。

三、具体方案 光线传媒拟注资人民币 1 亿元用于增加光线影业的注册资本。本次增资完成后， 光线影业的注册资本由人民币 9,000 万元变更为人民币 亿元；
光线传媒持有光 线影业 100%的股权。光线影业将该笔资金计划使用到公司拟投资影片，涉及《鸿门 宴》、《梦游 3D》、《极速天使》、《午夜火车》及《四大名捕》系列三部影片， 其中前期投资 500 万元、后期制作投入 3800 万元，宣传发行费用 5700 万元，合计 1 亿元。

第三节 项目实施的必要性与可行性 一、行业现况 近年来，得益于国民经济的持续快速增长，居民对文化娱乐产品的消费欲望和 消费能力均快速提升。作为文化娱乐市场重要组成部分的电影市场已连续多年实现 电影票房的快速增长，这吸引了各类社会资本（国有、民营、外资）积极进军电影 业淘金，从而进一步推动了电影业的良性快速发展。

国家广电总局统计数据显示，我国电影票房从 2003 年的约 9 亿元增长到 2009 年 亿元的规模，增幅约 倍，年复合增长率约 40%。2010 年我国电影市场 票房收入达到 亿元人民币，较 2009 年增长 %，位居全球电影票房市场 的前十名。国产影片票房占总票房的一半以上，大制作和中小制作的国产影片票房 均快速上升。

2003 年至今，国产影片（含中外合拍影片）产量的年复合增长率约为 20%。截 至 2010 年底，我国已形成了年产 526 部故事影片的产业规模，较 2009 年 456 部增 幅达 15%，仅次于印度和美国位列全球第三位。

2010 年中国国内电影票房总收入是 亿元，经过 11 年时间中国电影票房 总收入翻了 10 倍。这是中国电影非常重要的成就。国民经济的总量增长幅度是 %， 整个文化产业的增长幅度是 17%，电影界的增长幅度是 36%。文化产业超过国民经济 增长的一倍，电影超过文化产业增长的一倍。

二、项目实施的必要性 （一）增强公司电影业务的资金实力，有助于光线影业获得更多的优质投 资项目 2006 年 11 月，光线影业开始试水电影行业，发行的第一部电影《伤城》即取 得了不俗的票房。在短短的不到五年的时间里，光线影业已从一个纯粹的电影代理 发行公司发展为一个以电影发行业务为龙头的综合性电影公司。

2008-2010 年，光线影业发行的电影数量快速增加，共发行 20 部国产影片，发 行能力得到快速提升。受益于国内电影市场的快速发展，公司的电影票房收入节节 攀升。2010 年，公司发行影片的票房分账收入和影片衍生收入分别较 2008 年增长 %和 %，远高于同期国内票房的增长率 %。票房总额由 2008 年的 亿元上升到 2010 年的 亿元，三年之内增长超过 5 倍，发行影片票房占国 产影片票房的比例稳定在 5%以上，业已跻身国内电影公司的前三甲。

但在光线影业持续高速增长的同时，资金短缺的问题却一直没能解决，光线影 业在很长一段时间内资金缺口主要依靠控股股东支持及银行贷款。资金短缺也使公 司错失了一些好的电影投资项目。

此次增资后，光线影业的注册资本将达到 亿元，光线影业的资金实力将显 着增强，光线影业能够去选择一些优秀的电影投资项目，进一步提高电影的盈利能 力，培养自身独立发展、良性循环的能力。

（二）提升公司影视剧业务的品牌影响力 光线传媒的主营业务是电视节目和影视剧的投资制作和发行业务。电视节目包 括常规电视栏目和在电视台播出的演艺活动。演艺活动一般在电视台播出，属于特 殊类型的电视节目。电视栏目、演艺活动和影视剧是公司的三大传媒内容产品。电 视栏目和演艺活动是自主制作发行，通过节目版权销售或广告营销的方式实现收入；

影视剧主要是投资和发行，少量参与制作，其中，又以电影的投资发行为主，收入 主要包括电影票房分账收入、电视剧播映权收入、音像版权等非影院渠道收入和衍 生产品（贴片广告等）收入。

相比公司的电视栏目和演艺活动，公司的影视剧业务略显逊色。光线影业在短 短的几年时间已成为行业前三甲，所发行的影片在票房上取得了不俗的业绩，但在 品牌影响方面还不甚理想。

此次增资后，将有助于光线影业精品战略的施行，打造出光线影业的精品电影， 实现光线影业的“名利双收”，提升光线影业的品牌影响力，进而使光线影业有机 会获取更多的优质电影的投资机会。

光线影业的品牌影响力及盈利能力的提升将使光线传媒的综合实力进一步增 强，使股东的回报更为丰厚。

四、项目实施的可行性 （一）本项目符合国家产业发展指导方向 根据国民经济发展“十二五”纲要的内容，从文化产业结构调整上，中央提出 了大力发展文化创意、影视制作、出版发行、印刷复制、演艺娱乐、数字内容的动 漫等重点文化产业；
从支付方式上，提出培育骨干企业，扶持带动中小企业，鼓励 文化企业跨地域、跨行业、跨所有制经营和重组，提高文化产业规模化、集约化、 专业化水平；
从文化产业转型升级上，提出推进文化科技创新，提高技术装备水平， 改造提升传统产业，培育发展新兴文化产业；
从文化贸易角度，需要创立一批具有 自主知识产权的文化产品、文化品牌，同国外企业竞争。

对于文化产业，要将其发展成为国民经济支柱产业，意味着五年内文化产业在 GDP 中的占比要从 %提升到 5%。

（二）光线影业新型电影发行网的贴近式营销将是项目成功的保证 光线影业进入电影行业后就提出了电影是“快快速消费品”的观点，也很快发 现了传统的总部远程管理的电影发行方式已经不能适应这种“快快速消费品”的推 广，于是光线花了三年的时间建立了一个新型电影发行网。

光线影业的电影发行网以总部、大区、城市为“条”，以宣传、发行、营销为“块”，“条块”紧密结合，目前已在全国 60 个主要城市设有驻地发行人员，这些 发行人员管理的城市数量达 120 个之多，而这些城市的电影票房收入占全国电影票 房总额的 90%以上的。

光线影业的电影发行人员在每部电影上映前都会充分分析影片的特点及定位， 在此基础上结合各地情况，制定出更具本地特色的营销方案。这种本地化的精准营 销更加贴近当地的消费者，能使影片的场次安排及当地的媒体推广更为有效，保证 了影片在当地实现票房最大化。

光线影业的新型电影发行网的优势已经得以体现，2011 年光线投资发行的影片 《最强囍事》上映之前业内普遍预测票房为 8000 万元，而该片最终取得了 16680 万元的票房，成为同档期影片的最大赢家。

第四节 项目效益分析 光线影业投资电影预计票房及毛利：
预计光线影业此次投资项目在 2011 年 4 季度及 2012 年 1 季度能够实现票房收 入约 亿元,给光线影业带来收入 26146 万元，实现毛利 4000 万元，毛利率为 %,由于这几部电影主要是公司投资加制作的，因此毛利率高于公司以前年度的 平均毛利率，四大名捕二和四大名捕三将于明年上半年开始制作并在制作完成之后 公映。

第五节 项目风险及对策 一、项目风险 本项目实施过程中，可能会面临两方面的风险，主要风险包括如下：
1、影片延期上映资金晚回收的风险。

2、影片票房与预期差距过大导致的亏损风险。

由于目前国内电影产品的收入主要来源于影片公映后取得的票房收入，一般影 片的上映档期为一个月，票房收入除与影片的制作质量相关外，还受影片上映档期 的选择、宣传发行策略的制定与执行及同档期竞争对手的产品等因素影响，所以说 电影的发行既是一门科学，也是一门艺术。这就导致了票房收入的不确定性，有可 能造成影片实际票房与预计票房产生差异。

二、风险应对措施 首先，公司以 2009 年为分水岭，在此之前公司为了在有效控制风险的前提下， 逐步积累国产电影的经验和声誉，电影业务以代理发行为主。2009 年起逐步实现了 发行和投资制作两条腿走路。从过往的业绩来看，2009 年公司负责发行的 8 部影片 中有两部参与了投资，分别是《家有喜事》和《神兵小将》，这两部影片投资全额 收回，且略有盈利；
2010 年公司负责发行的 7 部影片中有三部参与了投资，分别是 《花田喜事》、《全城戒备》和《精武风云》，这三部影片均属于中等以上规模制 作的影片，共投资约 亿元，均收回投资，共实现毛利超过 2,500 万元。由此可 见，虽然公司电影业务的盈利水平相较于顶尖公司仍有差距，但必要的风险控制能 力已经具备，且能获得相应的收益。

其次，公司建立的电影发行网络能够实现影片发行的精耕细作，提升影片的票 房收入。公司独具特色的电影发行网络实现了影片发行的本地化营销和精细化运作。

电影发行网络以总部、大区、城市为“条”，以宣传、发行、营销为“块”，“条 块”紧密结合，包括 6 个大区、5 个小区、覆盖 50 个城市。上述城市的票房收入占 全国电影票房总额的 85%以上。电影发行营销人员在 50 个主要城市进行驻地式营销， 能够根据各地情况，制定更具本地特色的营销方案。特别是在影片场次的安排、影 厅的选择等方面，除了与院线公司沟通之外，还与负责具体决策的各影院进行充分 沟通，实现地方票房最大化。2007 年以来，随着公司电影业务的快速发展，公司已 经建立了一支专业的电影投资发行团队，电影业务人员由 2009 年初的 18 人，增加 到 2010 年末的 70 人，目前为 83 人。人才储备不断增强，电影发行业务经验不断丰 富。

第六节 报告结论 本项目实施完成后，将会增强光线影业的竞争能力、提升光线影业的盈利能力， 进一步增强光线影业自身的资金实力，使光线影业能够依靠自身资金实力加快发展， 进一步巩固电影业务的行业地位，从而更好的提升公司的品牌影响力和核心竞争力。

因此本项目投资可行。

本周三，“制播分离第一股”光线传媒即将登陆创业板，其创始人王长田也将以30亿元的身家成为民营电视制作领域的第一富豪。在光线传媒上市前夕，京华时报记者对话了这位传媒界的领军人物。被媒体称为“中国的默多克”的王长田向记者畅谈了他的中国新闻集团理想。

　　■上市篇

　　股价已给投资者留空间

　　记者：从一开始就定位A股创业板吗？

　　王长田：光线(指光线传媒)2007年曾想去纳斯达克上市，不上市就很难进行股权激励。为上市决定收购华友世纪，但最终因为彼此对财务有疑问，战略思维也不一样，分手了。后来有了创业板就没再考虑过其他市场。国内投资者更了解光线，价值能得到更好体现。

　　记者：对目前发行价满意吗？

　　王长田：上市的时机还可以，创造了多个第一(近两个月来新股发行认购家数最多、配售对象最多、超额认购倍数最多)，其实这已经比主流券商们的定价低很多了，我们有意识压低价格，给投资者留下空间。

　　记者：通过上市能给光线带来什么？

　　王长田：一方面可以募集到资金，增厚光线的资金实力，没有钱就不能做很多事情；
另一方面，上市可以带来更多资源。可以肯定的是，上市会给光线带来很大的业务增量。

　　记者：看起来光线并不像一个缺钱的公司，为何还融资呢？

　　王长田：光线想加大在电视剧购买的投入。目前地方卫视黄金时间播出的电视剧售价约100万/集，如果没有融资，这件事情做不成；
电视节目制作量，我希望从现在每天小时时长增加到8小时，这也需要钱；
我要做更多演播室，我签了一个4000平米的厂房，打算改造成两个大型演播室。这些钱仅靠企业自身积累很难达到。

　　记者：招股说明书中提到，募集资金投向主要是电视剧购买，但似乎光线在这块是个短板？

　　王长田：不是短板，是我根本就没做。全国范围内去年电视广告796亿，一般业内估计50%以上是电视剧带来的。通常情况下，花一块钱买电视剧，可以赚五块钱收益。但制作公司做不了播放，因为没有播出平台。而一般电视台都存在买不起、买不到电视剧的情况。但电视剧又是其收入的主要来源。目前光线已建立起142个频道的联供网，每天提供6个小时黄金时段的电视内容，我现在要做的就是买下电视剧，然后送给电视台，我们只拿其中40%的广告收入。

　　记者：是否有股权激励计划？

　　王长田：事实上我觉得华谊兄弟目前股价被低估了。它把股权给了明星，抛售压力使得股价走低。光线把近20%的股份给了业务骨干，锁定三年，结构非常稳定，不会有抛售压力存在。接下来还有股权激励计划，必须要让员工一同分享公司的胜利。

　　■公司篇

　　打造中国的新闻集团

　　记者：市场对光线的定位似乎不是十分明确，光线到底是传媒公司还是娱乐公司？

　　王长田：光线是传媒公司。娱乐公司通常是电视剧、电影等的内容提供商，项目发行制，每笔收入都对应一个成本，项目与项目之间无法复制、延续，波动性大；
而传媒公司是一个平台，可以连续提供内容，形成连续性收益，边际收益不断放大。

　　记者：外界现在都以“国内娱乐传媒巨头”等来称呼你们，也有报道说你希望自己成为“中国的默多克”？

　　王长田：我没有说过我要成为默多克，但是我希望光线成为新闻集团。新闻集团“全媒体+全娱乐”的业务结构非常好，虽然它现在陷入窃听丑闻，但它几乎在涉足的每一个领域都是出类拔萃的，全世界最大的报业、最大的电视公司、最大的电影公司等，每个领域之间互相支撑，渠道为内容提供宣传平台，内容为渠道提供素材。同时现金流互补，传媒的现金流比较稳定，但娱乐的现金流是波动的，两者合一后现金流可控。米高梅的事实证明，只有娱乐业是不行的。

　　记者：在你看来，光线目前的行业地位是怎样的呢？

　　王长田：我们在民营电视节目制作领域的地位与华谊兄弟在电影制作领域的地位是相当的，但又有所不同，华谊兄弟还有强大的竞争对手，像博纳影业等，但是光线几乎没有。

　　记者：虽然光线是传媒公司，但拥有很多娱乐资源，光线会不会利用这些资源去做一些业务？

　　王长田：我不否认光线这么多年给娱乐业带来的客观影响，我们本可以利用这些影响去做一些更激进的事情，但我们恪守一个道德，没有这样做。我规定所有员工不许进夜店，尤其不许陪客户进夜店，不需陪客户喝酒，除非员工自己喜欢喝；
我从来不带主持人或艺人见客户。关系根本不是生意，生意就是生意。如果帮不到别人，光靠关系是没用的。现在的大家多数都是私营企业，你能不能帮到我，帮到我多少，大家在心里都是有一个客观的考量。

　　■人物篇

　　生活简单带饭上班

　　记者：你生活上有什么特别的爱好吗？听说你喜欢穿正装？

　　王长田：我生活比较简单，带饭上班，中午用微波炉热一下就吃了。爱喝茶，我有很多茶(起身向记者展示茶柜，共有几十种茶)，以浓茶为主；
喜欢开车，但又没什么像样的车；
喜欢美食，每天下班后就和同事、朋友开着车到处找好吃的。

　　有一点我要纠正，所有媒体都说我穿正装，其实除了开会发言等，我平时几乎从不穿正装。但我的衣服确实多得不得了，有时间我喜欢逛街。几乎所有的服装品牌我都知道，我大概有三四十条裤子，三四十件衬衫，十几套西装，十几双鞋子，很多种风格，都是我自己买的，我也会给公司高管买。

　　记者：上市之后身家升至30亿元，你的财富观是怎样？

　　王长田：我不会因此改变生活方式，该花多少还是花多少，最大的花费也就是可能买辆车。我一直想收藏，喜欢书法，想在书法方面做一些事情，但是一直没有时间。

　　记者：你曾经也做过记者，你觉得这个职业对你成为一名企业家有什么帮助？

　　王长田：我做过记者，记者会把社会责任看得比较重。做光线，我一直希望能够推动、影响娱乐界。中国娱乐界在高速发展的同时又有很多问题。发展是需要你去推动的，但娱乐界又有很多误区，我一直希望能够尽一己之力改变这种不良现状。再往下走，光线就不仅仅是一个推动者和影响者，也是从一个媒体的角度

新浪娱乐讯 2010年12月20日，新浪与光线传媒在京达成战略合作协议。中国最大门户网站新浪网与中国最大的民营娱乐传媒集团光线传媒宣布，将在内容和平台上开展立体深入、互为开放的战略合作。本次合作将依托新浪视频、娱乐、微博等强势平台，全力构建“光线娱乐频道”，签约光线传媒《娱乐现场》等多档王牌原创节目，每天与全国300余家电视台立体互动并同步播放。这标志着，国内互联网最大规模正版娱乐内容合作正式开启，同时也是三网融合背景下的一次有益尝试。

两张王牌，共启娱乐视频全新时代

新浪作为中国最大的门户网站，国内最大的网络内容服务提供商，在全球范围内注册用户超过亿，日浏览量超过7亿次，拥有一批忠实的高层次受众，十年来，新浪积累的庞大用户群及强大媒体影响力，将为光线传媒提供最广阔的宣传延伸及最主流的关注人群。光线作为中国最大的民营娱乐传媒集团，每日6小时的节目产量，在全国超过1100个台次播出，是中国最大的节目制作商和发行商；
每年上百场娱乐活动，并举办了“娱乐大典”、“音乐风云榜颁奖盛典”、“国剧盛典”等一系列业界公认的最具影响力的年度点评活动，成为中国最大的娱乐活动公司；
每年发行10部以上的商业电影，并建立了国内首个三级矩阵的全国性电影发行网络，每年200%的增长，成为中国排名前三的民营电影公司。10余年来的发展，光线始终秉承“内容为王”的理念为中国创造了一批优秀的娱乐资讯、及综艺栏目，并在体制改革的浪潮中坚韧的成长为今天业内的翘楚，将为新的“光线娱乐频道”提供最权威、最详实、最快速的娱乐内容，在原创的精彩内容上拥有其它视频网站无可企及的优势。

本次合作的第一步是将光线传媒十余年来在内地赢得口碑、收视率双料保证的四档优秀电视节目完整纳入该频道。《娱乐现场》、《最佳现场》、《影视风云榜》、《音乐风云榜》等王牌内容是光线娱乐频道吸引流量，保证频道未来发展的首要基础。第二步，光线将逐步把目前每日的6小时节目及每年上百场活动全面纳入合作，丰富光线娱乐频道的内容，相当于电视台的一个完整娱乐频道的节目量。第三步光线将通过各种形式将10余年来积累的8万小时数字娱乐素材逐步纳入到“光线娱乐频道”，并为互联网量身定制视频内容。让网友可以在一个频道里共享一部“中国娱乐近代史”。

新浪将以开放、快速、立体的服务平台，将这些视频内容进行数字化梳理后，充分运用网络的互动性，提供网络点播、搜索、分享、互动评论等服务，弥补传统电视单向输出的不足，为受众带来娱乐互动的时代。

开放互动模式成就“三网融合”经典案例

值得关注的是，本次合作不仅是新浪提供平台，光线提供内容的一次单向合作，而是一次双方全面互动，互为开放的一次合作。

光线每天的各种热点娱乐人物及事件报道、每日制作6小时的电视节目，每年上百场大型活动，以及每年十部以上的电影资源，新浪将以“战略合作伙伴”身份，通过图文新闻、视频点播、直播，微博互动等手段第一时间对活动及事件进行全网宣传报道，受众参与的全程网络互动环节将会同时体现在光线的后续节目制作中，并以视频的形式与电视同步呈现给观众。全面、立体的循环互动，将为娱乐节目制作方及受众同时带来全新的体验，真正的感受到“新信息时代”的快速、全面、尤其是互动参与的美妙享受。

新浪网“光线娱乐频道”的启动，是双方长期的、最大规模的正版原创内容合作，也是互相最大程度上的平台开放。以光线传媒为代表的传统内容提供商向互联网的全面内容开放，以新浪网为代表的互联网新媒体向内容提供商的平台渠道开放。

光线总裁王长田表示，合作并非是简单地把电视内容放入互联网，而是着眼于为互联网量身定做内容，让光线的视频内容从宣传到播出的渠道更加立体化，形成全面有效的信息循环，所以光线已为此次合作做好了相关的团队及资源配套。新浪网执行副总裁陈彤表示，对本次合作充满期待，新浪网将提供最快速的宣传渠道，配合光线的内容的同时也参与内容的环节，此次合作他最看重的也是双方互为开放的态度和参与性。

据悉，双方还将在互联网原创视频节目等领域尝试突破。此次战略性合作，是“三网融合”提出以来，一次经典的商业合作案例。

【篇三】光线传媒融资模式分析

光线传媒股票投资分析报告

文化创意产业是目前社会关注度最高的词汇之一，是知识经济时代的支柱产业之一，被称为21世纪的“朝阳产业”、“无烟产业”。国家非常重视文化产业的发展，出台了相关政策和规定，大力支持文化产业发展。影视文化产业作为文化产业重要的组成部分，随着经济的发展，呈现出前景广阔的一面。该板块有很高的投资价值，此报告以光线传媒股票为例，通过宏观经济分析、行业分析、公司分析和技术分析，全面分析次股票的投资价值和未来投资潜力。

一、宏观经济分析

（一）经济指标分析

表1 国内生产总值(2013年1-2季度)

国家统计局最新公布的数据显示，一季度至二季度GDP同期增长7.6%。今年以来，面对复杂严峻的国际环境和国内经济运行出现的新情况新问题，党中央、国务院坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向稳定发展。

初步测算，今年1-2季度的国内生产总值248009.2亿元，按不变价计算，同期增长7.6%；
其中，分产业看，第一产业生产值18622.0亿元，增长3.0%；
第二产业生产值117037.3亿元，增长7.6%；
第三产业生产值112349.8亿元，增长8.3%。从市场销售方面来看，批发和零售业和金融业增长较为显著，说明银行、文化等服务消费对GDP起到了重要支撑作用。而住宿和餐饮业和房地产业的增速有所减缓。

由于今年宏观经济推动消费市场平稳运行、外部需求有所好转、居民消费信心持续向好，收入分配制度改革逐步推进、城镇化步伐加快等，都为消费平稳增长提供坚实基础。

（二）货币政策分析

近两年，我国继续实施稳健的货币政策，两次下调存款准备金率，加大信贷支出，降低税率，从而增加市场上流通的货币量，使货币流通更为充足和频繁，一定程度的致使投资过热，从而导致房价虚高，利率的降低也会使股票市场日益繁荣。

但总结2013上半年我国经济运行出现了明显的增速放缓趋势，下半年可能信贷需求偏弱：企业无投资冲动；
房地产市场有所降温，个体信贷需求在下半年也可能降低。其次，监管层对于金融系统风险监管趋严，表外融资、平台贷款及票据业务均受到影响，预计未来新增企业债券及信托贷款也将出现下行。目前，央行明显将“协助结构调整，控制金融系统风险”作为主要目标。源于政府对经济增速下行的容忍度提高等种种因素，都表明了下半年货币政策难放松的趋势。

二、行业分析

（一）行业目前状况

影视文化产业作为文化创意产业的重要内容，随着人们物质文化需求的满足而逐步提高，呈现出需求过大与供给不足的现象，特别是高品质的影视作品缺乏。从市场的角度来看，影视文化产业前景广阔、需求旺盛。从就业的角度看，文化产业在GDP中所占比重每增加一个百分点，就能增加就业100万人。目前整个世界市场的增长率约为3％，而文化产业的增长率近6％。

（二）行业特点

从影视文化产业自身发展来看，主要有三个特点：  

一是高投入、高产出，但市场风险较大。

二是专业人才要求较高。由于其技术专业，往往人才缺乏；
由于人才缺乏，往往又影响产业质量。

三是产业利润的高端在影视产品交易、衍生产品开发、影视文化旅游等方面。必须抓住价值分配的关键环节，真正形成产业的核心竞争力。

从影视产业形成集聚或者形成以影视产业为主导的影视城看，有三个特点： 

一是影视基地从发展到成熟一般需要十年左右时间。如美国“好莱坞”，从1908年拍摄第一部影片，以后陆续有20家左右制片公司入驻，到上世纪20年代中后期才初具规模，而后逐步闻名世界；
横店影视基地1995年为拍摄影片《鸦片战争》建造了广州街、香港街，此后历经10多年，发展成为今天集影视拍摄、旅游体验于一体的国家级影视基地。

二是企业集聚需要较为宽松的政策环境。无论“横店”还是“好莱坞”，都以低廉甚至无偿的土地、优惠的税收政策、完善的市场投融资机制，作为吸引企业入住的制胜法宝。 

三是基地发展以完整的产业链为模式。分析成功影视基地发展，基本遵循龙头项目带动、中小企业集聚的模式，逐步形成可进行影视制作、版权交易、会展贸易，并包含影视旅游、衍生产品开发等完整环节的影视产业基地。

（三）行业未来发展走势

近年来中国电影市场规模迅速扩张，从2010 年以后增幅逐渐减弱，仍处于产业成长时期，此阶段产业利润最高，行业竞争性偏小，是投资进入的良好时期。与北美等电影市场相比，中国电影市场机制尚未健全，收入单一依靠票房，发展尚未成熟但潜力巨大。

三、公司分析

（一）公司概况

光线传媒成立于1998年，已成为中国最大的民营传媒娱乐集团，是中国娱乐整合营销的先行者，注于15到40岁这一最有商业价值的观众群体经过10年发展，其日播娱乐资讯节目《娱乐现场》、《音乐风云榜》均已连续播出10年以上。2006年，光线开始进军电影行业，作为全国少有的依托传媒集团的影业公司，光线影业与光线电视业务紧密互动、资源共享，目标是成为国内第一电影发行公司。连续两年来，发行的华语影片总票房已经进入全行业前三强。光线影业建立了全国最大的地面电影发行网，发行人员每日驻守全国票房最高的70个城市，进行贴近式网络化营销，已累计投资制作发行30余部影片，储备项目多达30个。通过持续的改进和创新，始终领导电视潮流，成为同类节目的榜样，光线引人注目的E标已经成为电视界著名标志之一，被观众和广告商视为收视率的保证，同时光线传媒也是中国最大的电影和电视剧公司之一。

该公司于2011年8月3日上市，总股本5.06亿股, 可流通股本1.38亿股, 发行价格14.94元，发行后每股净资产4.078元

（二）业务状况及分析

公司是国内最大的民营电视节目制作和运营商之一。公司的主营业务是电视节目和影视剧的投资制作和发行业务。电视栏目、演艺活动和影视剧是公司的三大传媒内容产品。

表2 光线传媒2013年上半年电影内地票房

过去几年中，光线传媒的影视剧业务迅速成长，从2008 年仅占据主营业务收入的22%，至2013 年半年报显示的78%，现已成为公司影视、栏目制作与广告、演艺活动三大业务中比重最大的一项。例如2013上半年主推的电影包括《厨子戏子痞子》《致青春》《中国合伙人》《不二神探》票房都超最初预期（如表2）。

表3 光线传媒2012年电影内地票房

光线传媒2012 年制作发行的12 部电影票房占据比例较为偏离，总计 18.65 亿的票房其中就有大约12.65亿即68%的票房收入来自于《泰囧》一部，剩余11部影片中票房收入过亿的仅有三部，此四部影片总收入占据票房总收入的92.45%，票房收入在0.5亿以下的影片数量仍是发行业绩的主要部分。如表3。

2012 年光线传媒制作影片中投资规模相对较小，如取得12.64 亿票房收入的《泰囧》仅投资3000 多万，《四大名捕》系列平均每部投资额约8000万。直至2013 年6月30日，光线传媒2013 年上半年发行的电影实现了共约19 亿的票房进账，占据了约29%的市场份额。

（三）财务分析

业绩分析及预测 从表4结果得知，光线传媒净利润持续上涨，截止2015年预测，净资产收益率有望突破20%，每股净收益能至1.30元，每股股利达到0.20元。

据统计，公司上半年发行电影共获得票房19.5亿元，占上半年国内票房的比重为17.8%，随着公司投资规模的增大，影视剧业务数量的上升，对2013年预测即为营业收入117万元，净利润40600万元，每股净收益0.80元，每股股利0.20元，前两者同比分别增长13%和31%，充分显示了公司电影发行能力和品牌优势。

表4 2011年至2015年预测财务报表

收入概况 同期相比，2013年的主营收入于2012年翻一番，可以预测今年的后两个季度的收入乐观（图1）。

图1 四个季度的收入趋势图

四、技术分析

（一）K线理论分析

从图2可以看到，半个月内强于指数6.81%，近几日下跌力度趋缓；
该股近期的主力成本为38.61元，已上穿主力成本，后市密切留意；
周线为上涨趋势，如不跌破“29.17元”不能确认趋势扭转；
长线大趋势支持股价向上。

图2 2013年4月到8月K线图

五、总结

今年上半年电影业务就表现出强劲的劲头，节目制作蓄势待发，演艺活动表现平稳。就其在最近的表现而言，光线传媒充分吸取了《泰囧》成功的几点要素：新导演、中小制作、大力宣传，并且迎合市场观影大众口味。截止至2013 年6 月30 日，光线传媒投资并发行的《午夜火车》、《厨子、戏子、痞子》、《致我们终将逝去的青春》、《中国合伙人》、《不二神探》，均有非常不俗的票房表现，证明了《泰囧》的成功并非是偶然因素。

预期未来两年内光线的业务依然会不断创造惊喜，公司连续几年对电影的投入得到了丰厚的回报，“地网”式发行网络的优异结果得到行业认可，平台效应初显。

电视节目依托央视和卫视呈现稳定增长；
成功进入中国最大的电视媒体平台具有重要的战略意义，同时公司预计下半年将为六家卫视制作播出多档电视节目。预期未来几年光线传媒在电视节目方面将会带来趋稳定并逐渐上升的收益。

近年来的中国电影市场，其规模迅速扩张，从2010 年以后增幅逐渐减弱，仍处于产业成长时期，此阶段产业利润最高，行业竞争性偏小，这是投资进入了良好时期。相信光线传媒也会不断创造惊喜。一

辈子时光在匆忙中流逝，谁都无法挽留。多少人前半生忙忙碌碌，奔波追逐，后半生回望过去，难免感叹一生的碌碌无为，恨时光短暂，荒废了最好的光阴。

　　人过中年，不停跟时间妥协，之所以不争抢，处世淡然，完全是经过世故的淬炼，达到心智的成熟。

　　有朋友问我，怎样写出滋润心灵的文字？是要，引用名言，还是有什么规律？我笑着回，随心随意，不为难自己。你为难自己，就要刻意去效仿，你不随心随意就要被名利世俗困扰，自然心态会有偏差，文字也染上了俗气。

　　现实生活中，不乏完美主义者，终日在不食人间烟火的意境中活着，虚拟不切合实际。如此，唯有活在当下，才是真正的人生笺言。常常想，不想活在过去的人，是经历了太多的大起大落，不想被束缚在心灵蜗居里的人，是失去的太多，一番大彻大悟后，对视的眼神定会愈发清澈，坦然笑对人生的雨雪冰霜。

　　对于随波逐流的人们，难免要被世俗困扰，不问过去，不畏将来又将是怎么样的一种纠葛，无从知晓。

　　不得不说，人是活在矛盾中的。既要简单，又难淡然，挣扎在名利世俗中，一切身不由己，又有那样的生活是我们自己想要的呢？

　　人前，你笑脸相迎，带着伪装的面具，不敢轻易得罪人；
人后，黯然伤怀，总感叹命运的不公平，人生的不如意；
常常仰望别人的幸福，而忽视了自己，却不知你与他所想要的幸福，都只得一二，十之八九只有在希冀中追求，不是吗？

　　人活一辈子，心怀梦想，苍凉追梦，难能可贵的是执着向前，义无反顾，最惧怕瞻前顾后，退缩不前。一生短暂如光影交错，有几个人能放下牵绊，有几个人能不难为自己，活的精彩呢！

　　我们的一生，是匆忙的行走，谁的人生，不是时刻在被命运捉弄中前行。我想，我是无法和命运抗衡的，却又时刻想做真实的自己。眼下的生活是一面镜子，对照着卑微的自己，心有万千光芒，无法放弃的却总是太多太多。

　　中年，人生的分水岭，不再有小女孩的浪漫情怀，撒娇卖萌，穿着也越发简单，舒适即可。年轻时可以穿紧身裙，牛仔裤，甚至小一码的高跟鞋，不惜磨破了脚板，夹痛了脚趾，依旧笑魇如花，人前卖弄。年少时，青春做砝码，别人的一句赞美能心头飘飘然，走在马路上，陌生男子的回头率，成了青春的资本，忘乎所以。

　　年龄越大，对身边的一切似乎没了热情，争吵，攀比，打扮，都没了兴趣。有人说，女人要爱自己，打扮的漂漂亮亮的才行，而我却恰恰相反，正如有一天涂了口红出门，儿子吓了一跳，一句太庸俗，再昂贵品牌的口红你都不适合，让我哑然失笑。原来，他宁愿喜欢素面朝天的妈妈，也不想要矫揉造作的中年妇女，我必须保持最初的简洁，亦或简单。

　　居家女人虽平庸，却总想活出真我。不喜欢的东西，学会舍弃，生活趋于安静。每天打理家务，照顾子女，空闲的时间看看书，散散步，陪婆婆去买菜，少一些功利心，多一些平常心，生活便达到了想要的简单。

　　人过中年天过午，流逝的时间不会等我的。不想为难自己了，几十年光阴里，不停做着事与愿违的选择，极力说服自己，多替别人想想，多顾及别人的感受，却忽视了委屈的自己。

　　我承认，给自己负担，就是难为自己。不愿意放下，就是心态使然。其实，你大可不必为了别人改变自己，为自己活着，才是真理。从今天起，不愿意迎合的人，选择放手；
卑鄙下流，虚情假意的损友，拒绝交往，只要随心随意，什么都不是难题。要明白，他们走近你的世界，只想利用你，却从不顾及你的感受，既保持若即若离，又想无偿索求，时刻为难着你，美其名曰这是一份难得的缘

一辈子时光在匆忙中流逝，谁都无法挽留。多少人前半生忙忙碌碌，奔波追逐，后半生回望过去，难免感叹一生的碌碌无为，恨时光短暂，荒废了最好的光阴。

　　人过中年，不停跟时间妥协，之所以不争抢，处世淡然，完全是经过世故的淬炼，达到心智的成熟。

　　有朋友问我，怎样写出滋润心灵的文字？是要，引用名言，还是有什么规律？我笑着回，随心随意，不为难自己。你为难自己，就要刻意去效仿，你不随心随意就要被名利世俗困扰，自然心态会有偏差，文字也染上了俗气。

　　现实生活中，不乏完美主义者，终日在不食人间烟火的意境中活着，虚拟不切合实际。如此，唯有活在当下，才是真正的人生笺言。常常想，不想活在过去的人，是经历了太多的大起大落，不想被束缚在心灵蜗居里的人，是失去的太多，一番大彻大悟后，对视的眼神定会愈发清澈，坦然笑对人生的雨雪冰霜。

　　对于随波逐流的人们，难免要被世俗困扰，不问过去，不畏将来又将是怎么样的一种纠葛，无从知晓。

　　不得不说，人是活在矛盾中的。既要简单，又难淡然，挣扎在名利世俗中，一切身不由己，又有那样的生活是我们自己想要的呢？

　　人前，你笑脸相迎，带着伪装的面具，不敢轻易得罪人；
人后，黯然伤怀，总感叹命运的不公平，人生的不如意；
常常仰望别人的幸福，而忽视了自己，却不知你与他所想要的幸福，都只得一二，十之八九只有在希冀中追求，不是吗？

　　人活一辈子，心怀梦想，苍凉追梦，难能可贵的是执着向前，义无反顾，最惧怕瞻前顾后，退缩不前。一生短暂如光影交错，有几个人能放下牵绊，有几个人能不难为自己，活的精彩呢！

　　我们的一生，是匆忙的行走，谁的人生，不是时刻在被命运捉弄中前行。我想，我是无法和命运抗衡的，却又时刻想做真实的自己。眼下的生活是一面镜子，对照着卑微的自己，心有万千光芒，无法放弃的却总是太多太多。

　　中年，人生的分水岭，不再有小女孩的浪漫情怀，撒娇卖萌，穿着也越发简单，舒适即可。年轻时可以穿紧身裙，牛仔裤，甚至小一码的高跟鞋，不惜磨破了脚板，夹痛了脚趾，依旧笑魇如花，人前卖弄。年少时，青春做砝码，别人的一句赞美能心头飘飘然，走在马路上，陌生男子的回头率，成了青春的资本，忘乎所以。

　　年龄越大，对身边的一切似乎没了热情，争吵，攀比，打扮，都没了兴趣。有人说，女人要爱自己，打扮的漂漂亮亮的才行，而我却恰恰相反，正如有一天涂了口红出门，儿子吓了一跳，一句太庸俗，再昂贵品牌的口红你都不适合，让我哑然失笑。原来，他宁愿喜欢素面朝天的妈妈，也不想要矫揉造作的中年妇女，我必须保持最初的简洁，亦或简单。

　　居家女人虽平庸，却总想活出真我。不喜欢的东西，学会舍弃，生活趋于安静。每天打理家务，照顾子女，空闲的时间看看书，散散步，陪婆婆去买菜，少一些功利心，多一些平常心，生活便达到了想要的简单。

　　人过中年天过午，流逝的时间不会等我的。不想为难自己了，几十年光阴里，不停做着事与愿违的选择，极力说服自己，多替别人想想，多顾及别人的感受，却忽视了委屈的自己。

　　我承认，给自己负担，就是难为自己。不愿意放下，就是心态使然。其实，你大可不必为了别人改变自己，为自己活着，才是真理。从今天起，不愿意迎合的人，选择放手；
卑鄙下流，虚情假意的损友，拒绝交往，只要随心随意，什么都不是难题。要明白，他们走近你的世界，只想利用你，却从不顾及你的感受，既保持若即若离，又想无偿索求，时刻为难着你，美其名曰这是一份难得的缘

【篇四】光线传媒融资模式分析

300251北京光线传媒股份有限公司

投资分析报告

光线传媒300251投资分析报告

摘要：股票投资是一种资产保值、增值的重要途径，同时，股票投资也是一种高风险和高收益并存的。因此在股票投资方面，要对其投资做出一定的分析。本报告选取光线传媒（股票代码：300251）进行分析，包括对该公司的基本信息简介、行业分析、宏观经济环境在内的基本面分析。对价格分析、历史股价分析、K线分析在内的技术性分析。联系实际分析技术指标的使用要点以及优缺点，对这只股票进行较全面的解析，并给出投资意见。

关键词:光线传媒 股票 投资

一、宏观经济分析

1、当前我国的经济状况

初步核算，2013年前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，增速略有回升。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%，呈V形态势。分产业看，第一产业增加值35669亿元，同比增长3.4%；
第二产业增加值175118亿元，增长7.8%；
第三产业增加值175975亿元，增长8.4%。三季度环比增长2.2%。

2、国际环境对我国的经济影响

今年以来，美国经济进一步复苏，欧元区也整体走出了衰退的阴影，日本经济也似乎结束了20年的衰退，全球经济总体上没有出现重大危机。但仍然面临着很多挑战，欧元区至少有五个经济体还处在衰退之中，受美联储缩减债务购买规模预期的影响，全球资本流动改变了方向，一些新兴经济体出现增长下滑、通货膨胀、货币贬值，其中，有的增长下滑是周期性因素的作用，有的是增长潜力下降所致。世界银行首席经济学家考希克·巴苏认为，在未来的一年到一年半内，世界经济将面临“非常困难”的时期。为此，国际货币基金组织在10月8日发布的最新一期《世界经济展望报告》，把今、明两年全球经济增长预期下调到2.9%和3.6%，分别下调了0.3和0.2个百分点。美国为1.6%和2.6%，下调0.1和0.2个百分点。欧元区今年将衰退0.4%，明年增长1%。发展中国家为4.5%和5.1%，分别下调0.5和0.4个百分点。对中国经济的预测分别是7.6%和7.3%。

3.三季度股指情况

三季度股指触底反弹，上证综指从低点1850点反弹至2270点，反弹幅度达23%。股市反弹反映了三季度国内外经济趋势，美国经济近几个月出现加快复苏的迹象，给全球投资者带来信心。国内政府抑制泡沫、调整结构的政策，也对股市注入一定的信心。随着进一步扩大开放，以及温和扩张性的财政政策实施，股指随着经济回升下降有限，且经过二次探底后，展开短期快速反弹。从技术面看，上证综指目前只是呈现长期下行趋势中的反弹，没有迹象或证据表明股市反转和新一轮长期上升趋势。

二、行业分析

1.行业概况

目前我国的传媒产业正是一个备受瞩目的产业领域，在《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》等国家政策的推动与引导下，我国传统传媒在体制上将进一步变革，趋于灵活化和市场化，竞争力将大幅提升；
随着网络和移动用户规模的不断扩大和成本的不断降低，电信网、广电网和互联网“三网融合”的加快，以及3G时代、Web3.0时代的到来，新媒体行业，将继续大幅增长，而传统媒体也将充分借助互联网和移动传媒的平台而焕发新的生机。

2.行业发展情况

目前我国文化传媒产业的基数低，未来的产业空间更为乐观。在这里，不妨以数据来佐证之。比如说在广告投放量方面，我国广告产业市场容量为2340亿人民币，人均171元；
美国为9585亿元人民币，人均3104元。电影票房，我国102亿人民币，人均7元；
美国则为670亿元人民币，人均217元；
互联网渗透率，我国为38%的人口渗透率，而美国为79%的人口渗透率；
在移动互联网领域，我国为6%的人口渗透率，而美国为64%的人口渗透率。这些数据说明了我国影视产业有着广阔的产业成长空间。

另外，传媒板块主要的36 家公司在2012 年整体净利润同比增长19.2%， 2013第一季度增长23%，相比2011 年的14.3%呈现加速增长的趋势。15 家创业板公司加上一家中小板公司2012 年整体净利润同比增长38%，2013第一季度增长72.3%，远高于行业平均增速。从行业来看， 增长主要集中影视娱乐、广告营销和互联网子行业。

所以，随着市场需求的旺盛以及我国政策瓶颈制约因素的缓解，我国影视产业将迎来最为广阔的黄金成长周期。而从产业发展的规律来看，只要产业高成长，必然会催生出伟大的持续的高成长公司。这在近期部分影视作品的令人惊叹的票房收入数据中可窥一斑，比如说《泰囧》票房过十亿，而光线传媒的《致青春》的火爆票房也让业界颇为惊叹。如此的数据就意味着我国影视产业的确具有强大的业绩释放能力

3. 行业的机遇和风险

传媒业的发展处于一个成长期，存在着很大的机遇和发展潜力 (1)中国经济规模大，增长速度快；
(2)中国经济买方市场初步形成，企业竞争空前激烈，它们对传媒广告的依赖和重视有增无减，广告作为目前传媒的主要收入，其市场规模仍在继续扩大。此外，中国社会迅速的化也为传媒业的发展带来了新的领域和新的思维方式。(3)国内传媒行业的相对垄断性和进入壁垒能产生一定的垄断利润；
(4)中国传媒产业方兴未艾，目前中国传媒还没有完全实现企业化经营，无论从经营管理体制、经营规模，还是从市场成熟程度来看，中国传媒产业还处在初级阶段。随着新闻改革的深入进行以及传媒经济市场化程度的提高，传媒市场将面临制度性的变革，最终将确立符合市场规律的游戏规则，优胜劣汰的市场铁律在这个领域也将发挥决定性的作用，随之而来的将是传媒市场的充分发育和走向成熟。

但另一方面,传媒业也存在着不少的风险因素，其中，最大的影响因素就是政策，虽然目前的政策叫有利于传媒的发展，但往后国家会出台什么样的文化政策是一个未知数，因此政策壁垒是传媒业发展的最大风险因素。还有就是宏观经济环境，也是影响传媒业发展又一风险因素。

三、公司情况分析

1.公司简介

北京光线传媒股份有限公司是一家以电视节目和影视剧的投资制作和发行业务为主营业务的公司。其主要以电视栏目、演艺活动和影视剧是公司的三大传媒内容为产品。公司是国内最大的民营电视节目制作和运营商之一。电视栏目和演艺活动是自主制作发行，通过节目版权销售或广告营销的方式实现收入；
影视剧主要是投资和发行，少量参与制作，其中，又以电影的投资发行为主，收入主要包括电影票房分账收入、电视剧播映权收入、音像版权等非影院渠道收入和衍生产品收入。

2.财务分析

由2013年第一季财务报表可以看出，光线传媒的各项指标同比都有增长，除个别指标外，大部分指标均高于行业平均水平，行业排名靠前。其中，在本年第一季度基本每股收益同比增长88.88%，在行业排名为第三。市盈率为30.0，高于行业平均的12.5，排名为14，表明光线传媒有较好的盈利能力，另外，资产负债率为7.58%低于行业平均的27.21%，表明光线传媒负债较少，有较好的偿还能力。

3.公司2013上半年发展情况

与2012年上半年相比，2013年上半年，公司毛利率提升12.4个百分点至53.2%，主要由于公司投资及发行的电影票房较好，取得的电影票房收账收入大幅增长，影视剧业务毛利率的上升及该业务在公司总收入中占比的提升。销售费用和管理费用均有所下降，显示公司控制费用能力的提高，但由利率收入的减少使期间费用率未有减少。

影视剧业务是公司上半年业务亮点，实现收入3.6亿元，同比大幅增长320.74%，收入占比提升至78%，毛利率提升29.2个百分点至43.8%。电影方面，上半年公司投资及发行了《午夜火车》、《致我们终将逝去的青春》、《厨子戏子痞子》、《中国合伙人》、《光辉岁月》和《不二神探》，此外，确认了《人在囧途之泰囧》在元旦后的票房分账收入：电视剧方面，公司投资的电视剧《精忠岳飞》、《天狼星行动》（原名《杀狼花2》）、《胜女的代价2》和《抓紧时间爱》已经取得了发行许可证。

电视节目制作及广告方面，上半年，公司除继续制作《娱乐现场》、《最佳现场》、《音乐风云榜》等几档老牌节目，进一步加强了与央视的合作项目，其中《加油！少年派》、《是真的吗》已经在央视播出，还录制了《梦想星搭档》和真人秀节目《超级减肥王》的前期海选。此外，公司还积极开展与卫视频道的合作，除已经在四川卫视播出的《公益中国》外，公司还制作了纪实类节目《青春》（暂定名）。

上半年公司节目制作与广告业务实现收入7121万元，同比下降55.5%，主要是因为公司已在央视播出的《加油！少年派》、《是真的吗》尚处于市场培育期，暂未形成收入规模，《梦想星搭档》和《超级减肥王》将于第三季度播出，同时收入也将于第三季度开始确认，电视节目及广告收入下半年会开始恢复增长。该业务毛利率同比下降23.9个百分点。

演艺活动方面，上半年公司承制了《CCTV网络春晚》、《霸王美丽行动》、《深圳南山音乐节》、《音乐风云榜颁奖盛典》、《电视剧之夜》及《2013中国爱盛典》等活动，实现演艺活动收入3194万元，同比增长1.49%。

四、技术性分析

1.行业价格分析

（图表来源：证券之星）

2.光线传媒价格分析

（图表来源：证券之星）

3.历史股价走势

（图表来源：东方财富网）

4.市场表现

（图表来源：东方财富网）

5.月K图

（图表来源：东方财富网）

五、投资建议

在成功发行《泰囧》、《厨子戏子痞子》、《致青春》、《中国合伙人》等一系列影片之后，光线传媒在电影领域的布局取得新的突破，形成非常良好的品牌效应，成功背后体现的是光线传媒对档期的把握、在重点城市的推广、多种媒体立体化的营销，体现了对所掌握资源的有效运用。光线传媒电影布局超预期，现在已走进绝对的第一梯队。公司的节目制作和广告业务盈利模式提升，“多点开花，全面提升”，投资光线传媒，是对其整体实力提升的信心，是对本土电影、本土内容产业的信心！影视剧业务的强劲势头体现公司核心能力和竞争优势，长期看好公司整体实力，公司正朝着综合性的娱乐集团方向不断迈进。

但投资还是有风险的，比如电影票房不达预期；
大型综艺节目不能够获得高收视而至广告收入不达预期。

不过从整体上来看，我认为光线传媒的股票还是值得买进的。

【篇五】光线传媒融资模式分析

光线传媒公司投资价值分析

胡林林;夏晓宇;杨成文;

【期刊名称】《中国国际财经(英文)》

【年(卷),期】2018(000)011

【摘要】改革开放三十多年来,随着我国经济的飞速发展和社会的不断进步,文化传媒产业也成为投资回报最好的行业之一.而作为中国最大的娱乐传媒集团的光线传媒,成为中国电视的领路人,被广大观众和众多广告商视为收视率的保证.本文通过分析光线传媒所处的行业环境、基本价值来探讨它是否具备投资价值.

【总页数】1页(P.95-95)

【关键词】光线传媒;基本价值分析

【作者】胡林林;夏晓宇;杨成文;

【作者单位】青岛理工大学会计专硕，山东青岛255520;青岛理工大学会计专硕，山东青岛255520;青岛理工大学会计专硕，山东青岛255520;

【正文语种】英文

【中图分类】F

【相关文献】

1.价值链视角下北京光线传媒股份有限公司商业模式创新研究 [J], 楼彩霞

2.理性投资规避风险做一流的专业电影公司——访湖南电广传媒副总裁、电广传媒影业投资(北京)有公司董事刘沙白(上) [J],

3.理性投资规避风险做一流的专业电影公司——访湖南电广传媒副总裁、电广传媒影业投资(北京)有限公司董事长刘沙白(下) [J],

4.光线传媒战略联盟国内百家电视台——光线传媒发行年会在京举行 [J], 孙毅

5.光线传媒拟6150万元投资当虹科技 [J],

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【篇六】光线传媒融资模式分析

传媒行业特点和运作方式 一．传媒产业的一般特征 1.传媒产业的本质属性 传媒产业与其他产业不同的一个重要特征是具有双重属性，也可以说这是他的本质特征，以此与其他产业相区别。双重属性即意识形态属性与产业属性。意识形态属性，即它生产精神产品，具有强大的社会影响力，任何一个国家和社会都会把它纳入社会制度的轨道，因此大众传播是一种制度化的传播，大众传媒产业的运作也是一种受控制的运作，受所处社会环境各方面的影响很大。产业属性是其本身所具有盈利的功能，能通过生产、销售获得利润。这是与其他产业单纯就是具有产业属性是有很大不同的。

2.传媒产业的主体及内容 A.传媒产业体系 传媒产业体系是传媒产业中因各种相互关系而构成的整体，它包含丰富的内容：
传媒产业群，即使用价值相近的传媒产品生产、加工、制作、服务的部门；
传媒产业链，即有纵向关联关系的传媒产品生产、流通、服务部门的有机组合；
传媒产业运行网络，即若干传媒产业链的前向延伸、后向延伸与纵向延伸、横向延伸所构建的网络。因此，传媒产业系统形成了一个基本构架。

B.传媒产业主体 传媒产业主体依然延续产业主体特征，主要分布三方，分别是：
政府、协会、龙头企业。

（1）以信息服务为主体的注意力产业 （2）经营主体是传媒企业或企业型组织 3.对传媒产业产品的界定 1 / 5
从经济学意义上，传媒产业生产出来、能给它带来收入而且由传媒产业自身物理技术特性决定的产品是内容产品与广告资源。

内容产品是由传媒提供的信息及其载体合成。如报纸、杂志、图书、广播电视节目、电影、网络信息、电子出版物、新闻稿件等信息产品。

广告资源即印刷传媒的广告版面、电波媒体的广告时段以及互联网的空间等。

另外，在当前传媒产业界中，对传媒产业产品还有许多其他看法有一定影响力，如广告服务、注意力资源。

二．传媒行业的运作方式（光线传媒） 1.结合市场需求，对自身做出了准确的定位对自身做出了准确的定位——坚守娱乐节目制作阵地。

光线传媒首先是一个节目制作公司，一个内容提供商，在现行的中国电视产业政策下，这恐怕也是绝大多数民营电视公司未来几年里所能担当的最主要角色。

光线传媒是靠做娱乐类节目，具体说是靠做娱乐资讯起家的，结合市场需求，对自身做出了准确的定位。选择娱乐类节目作为突破口并非偶然，长期计划经济体制带给中国电视的是娱乐属性的长期缺位，电视台作为政府喉舌的定位也使娱乐类节目成为中国电视最柔性、最具产业化可能的节目类型。而在国际电视界，电视和娱乐的结合与电视和体育的结合一同被认为是最能带来丰厚利润两种产业结合。几年的摸爬滚打，光线传媒目前已经形成了一条颇为完整的从策划、制作、包装、发行、广告到相关增值服务的产业链。这条产业链生产出来的产品是以被称为“娱乐界的《新闻联播》”的《娱乐现场》领军，结合陆续推出了《海外娱乐现场》、《百事音乐风云榜》、《明星》等一批栏目所形成的一个资源共享的娱乐资讯及综艺类栏目群。

无论是从大的国家产业政策与行业定位来说，还是从企业内部利益诉求与竞争优势来说，继续坚守自己的主业——娱乐资讯及其他娱乐类栏目的制作， 2 / 5
对民营电视制作公司都有着重大的意义，也是未来民营电视制作公司发展趋势之 一。光线总裁王长田提出了三位一体的市场定位概念，着力开发中国最大多数受众收视需求．中国娱乐界健康文化的前进方向，中国最先进企业产品市场通路的大平台媒体。这三点的提出让光线的发展有了一个特点的方向，而这个方向是适合光线自身特点的，同时又把我了市场需求，将自身优势和市场紧密结合在一起。

2.推行品牌战略 当下的市场竞争、文化碰撞，很大程度上就是品脾之争、品脾碰撞，而光线就很好的把握了这一点。利用树立品脾效应来壮大企业的影响，赢得更大的利润。

它着重进行三个层面的品牌经营：
一是明星品牌；
二是节目品牌，三是相关商品开发品牌，三者各有区别但紧密地联系着，形成光线品牌生产、推广及管理的三位一体的光线终极品牌塑造体系。同时，光线电视以其在娱乐业中的号召力聚合了越来越多的娱乐资源，从而可能在娱乐产业的经营上找到发展空间。光线电视还通过举办演艺活动提升品牌知名度，同时活动内容又可以成为节目素材。商业演出、经纪人业务、音像制品等多种媒体平台的多方式经营都在考虑之中。光线试图最大程度地发挥其品牌效应，其发展现划涵盖了非常大的相关商品开发的空间，如出唱片，拍电视剧、电影，出版V C D、DVD，甚至计划推进明星包装工程。

光线的品牌策略 第一阶段宣传节目，获得最大数量的覆盖地区，并相应在报刊、网络等媒体上炒作，使节目知名度迅速提高；

第二阶段宣传标志“e.”；

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第三阶段把这个标志跟更多的节目连为一体；

第四阶段就是把这个标志跟一个公司连在一起。

目前光线处在第四个阶段。

3.拓展增值业务 光线从做娱乐和体育媒体入手，编织一张娱乐和体育的资讯网，反过来又影响了这两个行业。“比如光线可以直接进入娱乐和体育行业内部的经营，而其他像财经、科技行业很难随便进入”。在娱乐方面的音乐、商业演出、艺人经济、娱乐产品的开发与体育方面的体育赛事的传播、赛事组织、体育经济、体育产品等都是计划中的一条产业价值链。

4.借助新电视媒体，突破渠道壁垒 当下，虽然作为电视节目内容供应商的民营电视公司早已告别了国家政策的边缘地带，但和渠道控制者电视台相比，他们从来没能获得平等的话语权。实际上，民营电视公司在节目的时段选择和价格制定方面都处于弱势。作为民营电视制作公司，光线传媒正在积极寻找出路，打破电视台对播出渠道的垄断。光线传媒将目标锁定了数字电视、网络电视等正在兴起的新电视媒体。

数字电视、网络电视的发展不仅带来了节目内容的大量需求从而扩展了民营电视制作公司的市场空间，更重要的是给他们带来了打破渠道壁垒的希望。目前，光线传媒与数字媒体联合，拓展平台，拓宽渠道，促进自身发展。

5.实施人才发展战略 光线认为媒体的竞争不是在刊号、频道，而是在对整个产业的理解，对整个产业的商品化和产业化运作的过程中协调的一个团队。光线本着人力资源是公司最宝贵的资产这一原则，一直在努力吸纳、发展、培养和维护具有高尚品格的优秀专业人才。在聘请了一大批海内外知名的文化艺术界人士担任公司的艺术顾问和艺术总监，参与公司各类工作的策划与运作的同时，还培养了大批影视制作、节目发行等方面的专业人才。人才的大量输入为光线带来了新思想、新观念，也促进了企业自身不断的进步。

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6.形成了一套工业化流水线体系 好的生产体系能够带动企业发展，使独创的文化价值变成为有广阔市场的商业价值。光线目前已经建立了包括策划、制作、包装、发行、广告和增值业务等6个环节的完整的电视节目工业化流水线，这是光线进行扩张的基础所在。而这套完善的制度让光线在激烈的市场竞争中脱颖而出并不断壮大自己，在市场中站稳了脚。

具体包括以下环节 A.策划先行──洞察市场玄机，以敏锐行动应对市场风云变幻。

B.制造产品──领先对手采集第一手素材，第一时间满足观众视听需求。

C.包装提升──赋予电视产品以品牌灵性，有效沟通目标观众。

D.发行销售──节目的一次销售，建立遍布全国的高价值播出平台。

E.广告赢利──节目的二次销售，为广告主提供全面有效的媒体服务增值业务，基于节目产品所进行的互联网、无线、演艺活动、娱乐产品的再次开发。

F.增殖服务──光线传媒拥有独特的多媒体互动平台：
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