跨境人民币结算业务发展的制约因素分析|跨境贸易人民币结算试点管理办法
时间：2019-03-29 03:19:16 来源：柠檬阅读网 本文已影响 人 
【摘 要】全球金融危机和债务可持续性问题暴露了现有国际货币体系的不完善，人们已经开始质疑主要国际货币的长期储值能力。随着中国经济高速增长和人民币不断升值，人民币国际化迎来了难得的时间窗口。中国政府抓住历史机遇，迎合市场需求，积极推出相关政策，从贸易领域推动了人民币的跨境使用，跨境人民币结算业务自2009年4月8日试点以来，得到了指数型增长。但是从长期来看，人民币与已有国际货币在诸多方面还存在差距，必须清楚认识制约跨境人民币结算业务发展的因素，才能更好地促进人民币跨境使用，推进人民币国际化进程。
【关键词】跨境；人民币；结算；制约因素
一、引言
近年来，随着中国经济和贸易实力的增强和对外开放程度的加深，人民币国际化问题逐步引起国内外学者的关注，从贸易结算领域推进人民币国际化，已成为学者和货币政策当局的共识。跨境人民币结算业务自2009年4月8日在上海、广州、深圳等地试点以来，得到了飞速发展，对人民币国际化做出了重要贡献。如今，人民币跨境贸易结算业务已在全国范围内得到了推广，截至2012年第一季度，全国累计办理跨境贸易人民币结算业务5,804亿元，同比增长61%。3月末，境内所有省（市）均有跨境人民币收付业务发生，与境内发生人民币实际收付业务的境外国家和地区已达193个，全球覆盖范围达四分之三以上。
然而，虽然人民币跨境业务得到了较好的发展，从国际和国内条件来看，人民币充当国际贸易结算货币也初步具备了的一些基本条件，但要取得全面发展，仍存在很多制约因素，这些因素制约了人民币跨境结算业务的全面发展，延缓甚至阻碍了人民币国际化进程。
二、制约跨境贸易人民币结算的国际因素
从国际条件来看，货币使用惯性是制约人民币跨境结算业务的一个重要因素。货币使用惯性的存在，会导致国际货币与发行国经济地位之间的错位。一方面，一国货币地位的上升，通常会滞后于该国经济地位的上升；另一方面，在国际货币发行国丧失经济领先地位后，该国货币的国际地位会因为货币使用的“惯性”，仍将在较长时间内得以延续。在70年代初期，虽然美国GDP已超过了英国，但当时老牌资本主义国家——英国，仍然在金融市场上占统领世界，伦敦长期保持世界金融中心的地位。这就是货币使用惯性所造成的“错位”。随着美联储在1913年的成立，纽约在金融业上的发展，直至20世纪70年代初，石油美元的形成才真正奠定了美元今天的国际地位。
就人民币本身来看，虽然经过30余年的改革和发展，中国的经济实力和综合国力显著增强，中国现已成为继美国之后的世界第二大经济体，商品进口总额和出口总额，也分别居全球第二位和第一位。可以说，中国已有足够的经济实力和贸易实力，支撑人民币充当国际贸易结算货币，但由于美国长期凭借其强大的经济地位，以及在国际经济领域的重要影响力，已建立了以美元为霸权地位的国际货币体系。因此，考虑到全球经济对当前国际货币体系的高度适应和依赖的惯性因素，人民币充当国际结算货币将会是一个漫长的历史过程。
三、制约跨境贸易人民币结算的国内因素
从国内条件看，当前还存在着人民币资本项下的管制、中国在全球生产链和价值链中所处的低端位置、微观经济主体在国际贸易谈判中的弱势地位，以及中国企业创新能力不足等因素，制约了人民币在国际贸易中发挥结算货币的作用。
（一）资本项目开放不足
我国对资本项目的管制导致人民币不可自由兑换，阻碍了人民币跨境履行结算货币职能。1997年亚洲金融危机的一个沉痛教训是：新兴市场经济国家的“金融早熟”，是导致本国金融体系受外部冲击的重要原因。有鉴于此，中国放缓了资本项目开放的步伐。据有关研究机构估计，中国资本项目的完全开放至少需要10年左右的时间。资本项目的不可自由兑换，既会提高人民币的交易成本，又会增加使用人民币的风险，因而降低了国际贸易人民币结算的可接受度。
（二）人民币货币实力不足
货币实力，是一国货币充当国际贸易结算货币的重要支撑力量。国际贸易结算货币所履行的价值尺度和职能，更需要该货币自身币值的稳定。只有这样，才能为国际贸易商品的价值确定提供可靠的参照系。衡量货币实力的两个主要标准是一国货币价值的对内稳定性和对外稳定性。稳定的物价水平和汇率水平，是人民币能为非居民所接受的最基本条件。虽然与东盟成员国及三个金砖国家相比，中国的通胀水平相对较低。但与主要发达经济体相比，中国的通胀率的波动幅度较大，人民币币值对内稳定性不足。另外，由于中国外汇市场规模小、开放程度低、市场化程度不高，所以，尽管近10多年来人民币实际有效汇率维持在较稳定的水平上，但这是严格管控的结果，并不能体现市场对外汇的真实供求，亦不能说明人民币对外的稳定性。
（三）中国企业国际竞争力弱
随着发达经济体在全球范围内优化资源配置的展开，一般把技术研发、品牌运营等附加值高的生产工序，布设在发达国家。把技术和资本密集型零部件等中高端生产工序安排在中等发达国家。而把劳动密集型等低端生产工序，留给发展中国家。这种生产布局导致全球贸易物流发生根本性变化。在这种生产贸易体系中，中国在全球生产链和价值链中所处的位置较低。虽然名义上我国是制成品的最终出口国，而且技术密集型产品的出口量日益增加。但实质上出口商品大多是差异化程度较低的原料、初级产品，中国厂商在技术密集型产品出口中的贡献，只是加工、组装等劳动密集型生产工序，在中国进出口总额中，低附加值的进口加工再出口占比较大。从而导致中国企业在国际贸易中竞争力低下，制约了国际贸易结算中的人民币使用。
（四）中国企业国际贸易中议价能力低
中国的一些产品在世界市场上占有较大份额，有些甚至垄断出口市场，这是提升国际贸易人民币结算地位的一个有利条件。但由于我国在这些领域内的产业集中度低、贸易主体多、平均规模小，出口商在分散定价的情形下，无法取得有利的谈判地位，难以形成定价合力，致使这些本应有定价优势的产品，在出口市场上失去了价格主导权，人民币结算职能也就难以发挥。 四、推动跨境贸易人民币结算快速发展的对策建议
虽然跨境贸易中结算货币的选择，是一个由市场推进的自然选择过程，国际市场需求力量是结算货币选择的真实原因和重要基础。但政府和货币当局，仍可选择相应措施推动跨境贸易人民币结算的快速发展。
（一）加快改革国际货币体系，为跨境贸易人民币结算创造良好的外部环境
美国利用美元霸权地位，将其引发的金融危机和国内政策调整成本转嫁给全球，尤其是中国等新兴市场国家。金融危机发生后，美元主导的国际货币体系的根本性制度缺陷，也充分显露了出来。这为人民币“走出去”，提供了难得的历史机遇和时间窗口。中国应与新兴经济体和广大发展中国家，共同呼吁创建多元化国际货币体系，努力提高在IMF等各类国际组织的投票权，增强参与制定国际金融“游戏规则”的能力，尽快促进人民币在国际贸易中发挥与中国政治和经济地位相适应的作用。
（二）深化国内金融市场改革，稳步放开资本项目的可兑换
作为国际货币发行国，必须拥有一个健全、开放的金融市场支持资本相对自由流动。随着人民币国际化程度的提高，国内金融体制改革的目标，也要不断调整。要在适当时空，稳步放开人民币资本账户下的可自由兑换，鼓励银行加快金融产品研究开发，为跨境贸易人民币业务提供贸易融资、保值避险、资金理财以及跨境投融资等深层次产品。发展以人民币计价的金融产品，推出相关衍生金融产品，积极推进人民币利率市场化改革，特别是针对境外项目人民币贷款实施更加优惠的利率政策，减少非市场化的人民币汇率带来的不确定性。同时，大力推进香港人民币离岸金融中心的建设，借助港澳台甚至国际合作力量，来推进人民币国际化进程，尤其是通过香港人民币离岸债券市场的发展，弥补由于大陆利率市场化不到位和债券市场不发达，给人民币贸易结算带来的制约。
（三）集中发挥贸易实力，提高出口企业议价能力
目前，中国一些行业的产品在出口市场上，占居很高的市场份额。但由于行业集中度低，这些行业还不能将贸易实力转化为出口谈判实力。因此，要通过以行业协会主导、国家政策扶持、跨国公司引领的方式，在这些出口企业间建立稳固的协调、合作关系，以促进形成行业联盟和价格联盟，尤其是在石油、铁矿石、煤炭等大宗商品领域推进人民币计价和结算。政府要通过提供结算便利、给予税费优惠、提供汇兑指导、发布风险提示等措施，鼓励这些企业运用人民币结算跨境业务。在政府扶持下，出口企业还可以通过与国外机构或进出口商协作，积极参与全球定价规则的制定，以增强我国出口企业对产品定价的影响力和结算货币选择的主导权。
（四）积极创新制度，促进人民币履行国际贸易结算职能
构建完善的人民币国际化微观基础，涉及中国经济增长方式的转变、企业技术创新能力的提高以及国内金融市场深度和广度的充分提升等。这些条件的成熟需要很长时间，等所有条件都实现之后再推进人民币国际化显然是不现实的。而制度的创新，能够推进跨境贸易人民币结算。自2009年3月起，中国已经与香港行政区、韩国、澳大利亚、马来西亚、新加坡等17个国家和地区，签署了总额约1.65万亿人民币的双边本币互换协议，这在一定程度上，缓解了由于人民币在资本项目下不能完全自由兑换所导致的在贸易伙伴国内人民币清偿手段不足的问题。这些制度措施，有助于推进人民币在区域市场充当跨境贸易结算货币职能，应进一步完善和推广。
