汉王科技股价陨落的背后_汉王科技今日股价

时间：2019-05-16 03:18:55　来源：柠檬阅读网本文已影响人

　　摘要：汉王科技自上市以来，受到投资者热烈追捧，疯狂募集资金，股价飙升至175元。但一年之后股价却重挫70%以上，投资者全军覆没，无一盈利。面对如此突如其来的变化，经过对各项财务指标进行探究，反省汉王科技的跌宕起伏。
　　关键词：汉王科技；财务指标分析；内幕交易；虚假陈设；汉王科技式大败局
　　作为中关村的老牌电子公司，汉王科技自从2010年上市以来，一度成为投资者追捧的对象，汉王科技疯狂募集资金，股价曾飙升至175元，那个时候央视的黄金时段的广告全部是汉王电子书，汉王突然一下变得家喻户晓。然而2011年股价却重挫70%以上，投资者几乎全部套牢，面对如此突如其来的变化，并且游离在退市边缘。因此，需要对各项财务指标进行探究，并深刻反省汉王科技由昌盛到衰落的起伏和跌宕。
　　一、财务指标分析
　　汉王科技2009年之前主营业务利润率维持在57%左右，但是从2010年开始急剧下降至39.29%，截止2011年9月更是下挫至21.94%。汉王的解释是由于受到ipad冲击，导致市场占有率降低，不能不采取低价措施。截止至2011年9月，公司的销售毛利率已经降至冰点，销售净利率更是接近-70%。公司为保住仅剩的市场份额，不惜大幅降价并加大广告费用支出。最近公司开发电子书包以求开辟学生电子书领域，但效果并未显现。到2010年期末，汉王科技电子阅读器毛利率36.99%,较去年同期减少9.9%，存货4.63亿元，比去年同期翻4.37倍，而它的应收账款，也同比增长241.69%，达到1.07亿元。其在广告费用等销售成本的增加也不可忽视，相比于2009年，它的销售费用从1.59亿元增加至3.03亿元。2009年数据显示汉王科技销售收入达到了5.71亿元。其中,汉王科技电纸书收入为3.9亿元,净利润为8528万。对于50万台的销量,与3.9亿的收入,那么汉王电纸书的平均销售价格是780元每台,但事实上自从汉王电纸书上市至今,市场上也没有见过低于1000以内的产品。这里很有为了IPO上市而粉饰报表的嫌疑。
　　汉王科技在投资收益净利比方面表现非常差，下降速度之快使得投资者不得不站在高点。另外，公司涉嫌财务造假以及内幕交易，证监会已经立案侦查，公司负面消息连连。汉王科技与2012年2月28日晚间发布2011年度业绩快报，去年汉王科技整体经营业绩出现较大幅度亏损，其中归属于上市公司股东的净亏损为4.34亿元，较上年同期减少594.19%，主要原因是电子书产品价格大幅下调导致收入和毛利出现较大幅度下降，研发项目调整导致研发费用大幅增加，以及计提大额存货跌价准备。对此，笔者认为计提大量跌价准备是为了给明年的报表盈利腾出盈利空间，避免被ST。
　　反观行业巨头美国苹果公司，截止至2011年第四季度，苹果的收入为282.7亿美元和季度净利润$66.2亿美元，每股收益$7.05季度利润。毛利率为40.3%，相比去年同期的36.9%，国际销售额占本季度的收入63%。
　　从国内电子书市场的热闹和苹果的一枝独秀，可以看出一些中国企业的劣根性：它们不在产品上下功夫，而是满足于言语自恋。同为一个领域的产品，为何毛利率差价如此之大？苹果因为优质的产品使公司有能力来控制市场，相比之下，汉王面对苹果的冲击，没有积极创新，而是一味的采取降价和投放广告等措施来刺激消费，这种刺激是短暂的，并不能从根源上解决市场份额缩水的问题，因为销售毛利率的急速下降也是预料之中的事情。包括销售毛利率，各项财务指标汉王科技都远远落后于苹果。在苹果公司华丽的财务数据背后是专注于本行业和产品的创新精神；在汉王的背后，是自夸、运作和闭塞。这就是造成两公司差距的根本原因。
　　二、涉嫌内幕交易和虚假陈述
　　3月18日，汉王科技发布数据尚漂亮的2010年年报，全年总收入突破12亿元，较09年增长112.71%。该份年报未披露公司一季度业绩可能“变脸”的信息。3月21日，汉王科技9名高管展开了A股市场上罕见的最快速度、最大数量、最多人数的抛售行为。汉王科技9名现任高管集体减持手中股份，9名高管在当天合计减持了120万股自家股票，累计套现8710.67万元。 4月18日，汉王科技发布一季度财报，预计亏损4000万至5000万元，导致汉王科技股价持续下跌。短短的一个月，汉王科技像过山车一样的滑行。按照规定，凡是会引起上市公司股价明显波动的信息，都应该进行披露。而汉王却在已知的情况下隐瞒了这项信息，高管们的减持行为存在内幕交易之嫌。作为商人，固然要盈利，但是企业的生存发展大于个人一时的利益，我想汉王科技的高官们应该懂得这个道理。对于董事长刘建迎给出“高管减持是因为人到中年，供孩子上学有压力”这样的解释不足以为信。可以看出，高管已经感受到汉王科技的发展每况愈下，才急于抛售股票。
　　三、汉王科技式大败局——热钱在手的危险
　　汉王的管理层，大多都是有着商业经验、真正摸爬滚打过的人，在巨大的热钱面前，不由自主地丧失了真正的自我驱动的欲望，放弃了对自我的约束。刘建迎不是一个好的企业家，是一个看似优秀的资本家，2010年上市以来，通过IPO，汉王募集到了大量的资金，股价疯涨，使得汉王的市值每天都在疯狂的上涨，热钱在手往往会让人把问题想得简单，比如认为钱可以买资源，可以买很多之前不敢想的东西。但这是误读，其实钱是不能买需要时间积累的任何东西。热钱多了，另一个会出现的症状是人浮于事，什么都想做。同时，公司没有形成强的执行团队也是一个很大的问题，没有核心的坚强的研发团队，面对海外高端产品和国内山寨品的冲击，汉王正在用自己的盲目自信和暂时在手的热钱想象着大好未来，没有行动，没有前进，只能一点点的被其他竞争对手蚕食。
　　综上，汉王科技正处在发展的低谷，创新、发展、踏实才是它重生的途径。我们希望汉王科技能够真正意义上的回到原来的辉煌。

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